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晨会纪要总结（2016年8月23日）

核心内容概述

申万宏源研究在2016年8月23日晨会中，重点分析了印度经济、A股投资策略、多个重点个股表现及行业动态。整体来看，印度经济在新兴市场中表现突出，A股市场在政策推动下呈现结构性上涨，部分个股因业绩超预期或战略转型而获得市场关注。

主要观点与关键信息

一、印度：新兴经济体中最亮的星

• 经济表现：印度经济在全球经济低迷背景下表现亮眼，2015年增长率达7.34%，通胀回落。
• 增长潜力：印度具备人口红利、基础设施建设空间和持续的改革红利。
• 货币政策宽松：由于通胀企稳和国际油价低位运行，印度货币政策宽松空间较大。
• 挑战因素：印度财政赤字率和外债占GDP比重较高，制约其发展。
• 投资建议：印度经济在未来仍将是新兴经济体中增长最快、最具潜力的国家。

二、A股投资策略

• 仓位提升：投资者加权平均仓位升至55.2%，高于上月的49.5%。
• 关注重点：
  • 国企改革及重组
  • 环保、建筑等PPP领域
  • 医药及医疗服务
  • 高股息蓝筹
• 投资建议：
  • 短期关注国内货币政策宽松和打新蓝筹
  • 长期关注行业轮动和资产配置变化
  • 市场风险包括美元加息、人民币汇率波动、国内金融去杠杆等

三、重点个股分析

1. 勤上光电（002638）

• 并购进展：已完成对龙文教育的收购，成为A股首个成功并购教育类资产的案例。
• 业务布局：龙文教育为全国性K12一对一课外辅导龙头，公司具备资金和执行力优势。
• 盈利预测：16-18年EPS为0.14元、0.20元、0.30元，对应PE为66、47、32倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。

2. 中国巨石（600176）

• 行业地位：公司处于玻纤行业盈利最佳的上游环节，过去三年净利润复合增速达53%。
• 产能释放：公司玻璃纤维产能超过120万吨，预计三季度业绩延续高增长。
• 并购预期：受益于中建材与中材集团重组，公司有望整合优质资产，提升估值。
• 投资建议：维持“买入”评级。

3. 康得新（002450）

• 业务布局：公司布局先进高分子膜材料、裸眼3D模组产品等，具备较强竞争力。
• 盈利预测：16-18年净利润分别为20.22亿元、29.81亿元、41.3亿元，对应PE分别为30倍、21倍、15倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

4. 兴森科技（002436）

• 业绩增长：上半年营收增长40.4%，净利润增长39.2%，符合预期。
• 业务亮点：
  • PCB板块稳定增长
  • IC板块超预期，预计未来三年持续增长
• 投资建议：维持“买入”评级。

5. 大港股份（002077）

• 业绩改善：上半年扭亏为盈，净利润1100万元。
• 战略转型：公司转型集成电路产业，收购艾科半导体。
• 投资建议：维持“买入”评级。

6. 国轩高科（002074）

• 业绩表现：中报收入增长169.11%，净利润增长141.32%。
• 动力电池布局：产能优势显著，计划与康盛股份成立合资公司。
• 投资建议：维持“增持”评级。

7. 海大集团（002311）

• 业绩表现：上半年营收增长20.41%，净利润增长33.54%，符合预期。
• 业务布局：
  • 饲料产品结构持续优化
  • 养殖产业链布局
• 投资建议：维持“增持”评级。

8. 宝通科技（300031）

• 业绩表现：上半年净利润增长96%，海外发行业务爆发式增长。
• 战略布局：
  • 全球化发行策略
  • 布局互联网产业基金
• 投资建议：维持“增持”评级。

9. 科达洁能（600499）

• 业绩表现：上半年净利润增长0.01%，但海外业务增长显著。
• 财务改善：财务费用减少54.82%，资产负债率下降。
• 投资建议：维持“增持”评级。

10. 雪浪环境（300385）

• 业绩表现：上半年营收增长25.36%，净利润增长7.26%，符合预期。
• 行业前景：危废处置行业处于高速增长期，公司布局加快。
• 投资建议：维持“增持”评级。

重点行业动态

• 隔膜行业：盈利超预期，BOPA持续提价，预计下半年景气度进一步提升。
• 教育行业：勤上光电通过并购抢占市场先机，教育资产证券化趋势明显。
• 房地产行业：中国海外发展业绩稳健，海外市场拓展显著。
• 锂电池行业：赣锋锂业、天齐锂业等公司产能释放，业绩大幅增长。

总结

申万宏源研究认为，尽管部分行业面临挑战，但整体市场仍具备结构性增长机会。印度经济持续增长，成为新兴市场中的亮点；A股市场在政策推动下逐步回暖，投资者情绪有所改善；部分重点个股因业绩超预期或战略转型而获得市场关注，投资建议以“买入”和“增持”为主。