20211226-广发期货-甲醇期货周报_国内需求疲软叠加外盘价格下跌_甲醇预计偏弱_28页_2mb

甲醇期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了甲醇期货市场近期走势及基本面情况，指出甲醇市场整体处于偏弱震荡状态。国内需求疲软与外盘价格下跌共同压制了甲醇价格，导致市场看跌情绪加重。同时，原料端煤炭价格持续下滑，进一步加剧了甲醇市场的下行压力。

主要观点

• 甲醇市场整体偏弱震荡：由于下游采购积极性不高，市场需求未见明显改善，叠加海外价格回调，港口价格受到压制，预计短期内甲醇价格仍将偏弱震荡。
• 原料端煤炭价格下跌：动力煤价格持续下滑，对甲醇成本端形成压制，中长期来看，煤炭供应增加可能导致甲醇价格继续承压。
• 甲醇供应充足：国内甲醇整体开工率上升，西北地区开工率已处于高位，非一体化甲醇开工率也有所提升，显示供应端持续增强。
• 库存分化：港口库存因封航和卸货速度受限而明显去库，但内陆主产区库存则有所累库。整体库存变化对价格形成一定支撑。
• 下游需求未有起色：传统下游如醋酸、二甲醚开工率有所回升，但整体仍处于低位。烯烃方面开工率相对稳定，但部分装置仍处于检修状态。

关键信息

供应情况

• 国内整体开工率：截至12月23日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.64%，较上周上涨1.94个百分点，较去年同期下降0.6个百分点。
• 西北地区开工率：83.83%，较上周上涨2.82个百分点，较去年同期上涨2.86个百分点。
• 非一体化甲醇开工率：56.99%，较上周上涨2.23个百分点。

库存情况

• 港口库存：整体去库，华东地区去库约4.7万吨，华南地区小幅累库约1.78万吨，港口总库存为62.77万吨，环比下降4.40%。
• 内陆库存：截至12月22日，内陆总库存约44.09万吨，环比增加8.06%。西北、华东地区库存均有所累库。

利润情况

• 内蒙煤制甲醇利润：均值-375元/吨，较上周上涨120元/吨，仍处于盈亏线下方。
• 西南天然气制甲醇利润：均值410元/吨，较上周下降30元/吨。
• 下游利润：环氧丙烷、乙二醇利润仍处于盈亏线下方，兴兴及富德亏损较大，分别在-900元/吨和-100元/吨附近。

装置动态

• 甲醇装置：部分西南地区天然气装置限气检修，部分内蒙煤制装置仍处于停车状态。
• 烯烃装置：盛虹斯尔邦和浙江兴兴装置已重启，大唐多伦烯烃装置暂不重启，中天合创和蒲城洁能因政策影响低负荷运行。

外盘情况

• 海外甲醇装置开工率高位：伊朗除ZPC装置外，其他装置大多维持半负荷运行，韩国和台湾报盘持续下跌，昨日成交价已跌至400美元/吨CFR。
• 国际甲醇市场：欧洲和美国市场受天然气价格影响，但对行情无明显刺激。

本周策略

• 甲醇：预计短期维持偏弱震荡，建议关注市场供需变化及价格波动。

数据来源

• 隆众资讯、卓创咨询、Wind、广发期货发展研究中心

图表与指标

• 甲醇主力合约走势：上周甲醇窄幅偏弱震荡，主力合约收于2609点，周跌幅68点。
• 跨区域价差：显示不同地区甲醇价格差异。
• 甲醇/动力煤、甲醇/聚丙烯、甲醇/乙二醇、甲醇/尿素价差：反映甲醇与相关商品的相对价格走势。
• 甲醇进出口及外盘：显示国际甲醇价格与价差，以及净进口量。

总结

甲醇市场当前面临需求疲软与原料价格下跌的双重压力，供应端持续增强，下游采购意愿不足，导致整体市场偏弱震荡。港口库存因封航和卸货速度受限而明显去库，内陆库存则有所累库。外盘价格回调对港口价格形成压制，预计短期内甲醇价格仍将承压。建议投资者关注市场供需变化及价格波动，谨慎操作。