20210726-中财期货-甲醇投资策略周报_无惧油价大跌_甲醇高位震荡_8页_1mb

甲醇市场周报总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：观望

核心逻辑分析

1. 成本支撑：动力煤价格持续上涨，对甲醇成本形成支撑，煤制甲醇利润处于亏损状态，对市场情绪有一定压制。
2. 库存变化：港口库存维持低位，但开始逐渐累库，显示市场供应压力逐步回升。
3. 供应恢复：国内甲醇装置开工率逐步回升，国外检修装置已重启，整体供应压力增加。

关键风险提示

• 原油价格大幅上涨可能对甲醇市场形成上行压力。
• 国内外甲醇装置出现意外故障可能影响供应稳定性。
• 新增产能投产延后可能导致市场供应紧张，支撑价格。

重点关注指标

• 国内外甲醇装置开车情况：直接影响市场供应。
• 甲醇进口货源到港情况：对港口库存和价格走势有重要影响。
• 甲醇港口库存：反映市场供需平衡状况，是判断价格走势的重要依据。

市场基本面数据

价格及利润

• 上周内地甲醇市场震荡上涨，西北地区均价上涨4.04%，山东上涨1.97%。
• 外盘甲醇市场稳中走高，部分远月到港的非伊船货报盘上涨2.5-3%，买家还盘上涨2%。
• 基差方面，甲醇期现基差走强至-28元/吨，现货价格整体上移，期货震荡走高。

供应端

• 截至7月23日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.73%，环比上涨0.85%。
• 西北地区开工负荷为76.21%，环比下跌0.52%。
• 非一体化甲醇平均开工负荷为65.38%，环比上涨2.22%。
• 本周华东、华中、西南地区部分甲醇装置恢复运行，推动全国开工负荷上涨。

库存情况

• 沿海地区：甲醇库存为81.95万吨，环比下跌4.8万吨。
• 江苏地区：库存为44.7万吨，环比下降1.25万吨，同比下降51.47%。
• 浙江地区：库存为23.1万吨，环比下降1.1万吨，同比下降15.91%。
• 广东地区：库存为6.35万吨，比上周四减少2.35万吨。
• 福建地区：库存为4.6万吨，与上周四相比减少0.3万吨。
• 广西地区：库存较上周上涨，且同比上涨。

台风和飓风频发导致沿海进口船货到港和卸货延迟，对库存变化产生一定影响。

需求端表现

• 煤制烯烃（MTO/MTP）：平均开工负荷为75.62%，环比下跌7.81%。
• 甲醛：样本开工负荷为18.5%，环比上涨0.39%。
• 二甲醚：开工负荷为17.5%，环比上涨0.5%。
• MTBE：平均开工负荷为55.46%，环比上升0.40%。
• 冰醋酸：开工负荷为82.30%，环比提升1.52%。
• DMF：开工负荷为70.93%，环比上涨3.31%。

表格：甲醇下游周度开工率

装置检修计划

• 西北地区：多个甲醇装置计划在7-8月进行检修，包括青海桂鲁、新疆广汇、新疆新业、新疆天业、内蒙古荣信、新奥达旗、内蒙古国泰、世林化工、蒲城清洁、陕西长青、宁夏宝丰、甘肃华亭、苏里格等。
• 华北地区：万鑫达2期于7月9日开车，山西宏源计划9月28日检修。
• 华东地区：联泓化学甲醇装置于7月20日恢复运行，山东荣信计划7月12日检修。
• 华中地区：河南中鸿计划7月中下旬检修，豫北化工计划11月28日检修，湖北盈德于7月15日检修。

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