20170903-广发证券-有色金属行业_重资产盈利提升_新能源涨价不断_17页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现强劲，行业指数上涨6.79%，显著高于上证指数的1.07%。子板块中，钨板块涨幅最大，达11.50%，而金属新材料板块涨幅最小，为3.10%。主要金属价格持续上涨，其中铝、锌、锂、钴、稀土等品种表现尤为突出，反映出市场对供给侧改革、环保政策及新能源需求增长的预期。

主要观点

工业金属

• 铝：供给侧改革即将在9月15日达到停产大限，预计铝价将持续走强。关注中国铝业和云铝股份。
• 锌：持续短缺支撑锌价创十年新高，关注驰宏锌锗、中金岭南和建新矿业。
• 铜：全球铜市场供应短缺，国内产量增长有限，关注江西铜业、云南铜业和铜陵有色。
• 铅：受市场供需影响，关注兴业矿业、驰宏锌锗、中金岭南和建新矿业。
• 锡：价格下跌，但整体表现仍优于大盘，关注锡业股份。

贵金属

• 黄金：避险情绪及加息预期升温，金价短期震荡，关注银泰资源、赤峰黄金、湖南黄金和中金黄金。
• 白银：受同样因素影响，银价上涨，关注银泰资源等。

小金属

• 稀土：价格企稳，供需紧张，成交量释放后有望继续上涨，关注盛和资源、北方稀土。
• 钨：受环保影响，供给紧缺，价格持续上涨，关注厦门钨业、章源钨业。

新能源

• 锂：电池产能释放推动需求增长，碳酸锂价格涨至16.05万元/吨，关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业和洛阳钼业。
• 钴：原料供应紧张，电解钴价格上涨至44.2万元/吨，关注寒锐钴业、华友钴业等。

关键信息

价格变化

• LME铜：上涨2.1%
• LME铝：上涨3.4%
• LME铅：上涨3.3%
• LME锌：上涨4.6%
• LME锡：上涨1.4%
• LME镍：上涨5.8%

供应与需求

• 铝：供给侧改革接近收官，预计铝价持续走强。
• 锌：中国精锌产量同比下降，支撑锌价上涨。
• 锂：供给紧缺，价格稳步上涨。
• 钴：原料供应紧张，价格持续上涨。
• 稀土：供给依旧紧张，价格企稳待回升。
• 钨：环保影响致供给紧缺，价格持续上涨。

公司表现

• 天齐锂业：股价71.06元，EPS由1.52元增长至3.07元，PE由46.8下降至23.1，评级为买入。
• 兴业矿业：股价10.38元，EPS由0.05元增长至0.62元，PE由207.6下降至16.7，评级为买入。
• 云铝股份：股价13.60元，EPS由0.04元增长至0.39元，PE由340.0下降至34.9，评级为买入。

风险提示

• 铝供给侧改革力度不及预期：可能导致铝价波动。
• 金属价格大幅波动：受政策、市场供需及国际形势影响较大。

重点公司盈利预测

上市公司公告及股东会信息

上周公告汇总

• 湖南黄金：注销子公司、终止项目投资、发布半年度报告。
• 中润资源：发布半年度报告，净利润亏损。
• 南山铝业：退出并购投资合伙企业。
• 融捷股份：发布半年度报告、独立董事辞职。
• 章源钨业：发布半年度报告，净利润下降。
• 宏达股份：发布半年度报告，净利润大幅增长。
• 宏创控股：发布半年度报告，净利润增长。
• 江粉磁材：发布半年度报告，净利润增长。
• 亚太科技：发布半年度报告，净利润增长。
• 金钼股份：发布半年度报告，净利润扭亏。
• 神火股份：下属煤矿事故及复产，转让电解铝产能。
• 栋梁新材：发布半年度报告，净利润下降。
• 沃尔核材：发布半年度报告，净利润增长。
• 融捷股份：股东减持计划。
• 盛和资源：股东质押股份。

下周股东会

• 方大炭素：增加经营范围、修订公司章程。
• *ST烯碳：取消转让子公司股权、提名董事。
• *ST华泽：贷款展期、增补董事、修订公司章程。
• 贵研铂业：继续聘请审计机构。
• 翔鹭钨业：变更募集资金投资项目、变更股东代表监事。

下月股东会

• 华友钴业：新增日常关联交易。
• 中孚实业：非公开发行绿色公司债券、提供担保。
• 铜陵有色：计提资产减值准备、吸收合并子公司、收购股权。
• 梦舟股份：调整融资租赁业务、公开发行公司债券。
• 章源钨业：修订公司章程。
• 西部黄金：董事会及监事会换届选举。
• 广晟有色：修订公司章程、投资控股公司、续签金融服务协议。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。

• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。

• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。

• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。

• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 广发证券发展研究中心
• 分析师：巨国贤（S0260512050006）
• 联系电话：0755-82535901
• 邮箱：juguoxian@gf.com.cn
• 联系人：宫帅（010-59136627），gongshuai@gf.com.cn

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