20210427-太平洋-天孚通信-300394.SZ-业绩高增长符合预期_打造光通信精密元器件一站式提供商_4页_1007kb

天孚通信 (300394) 详细总结

核心内容

天孚通信是一家专注于光通信精密元器件研发与制造的公司，近年来在5G通信和数据中心建设的推动下，实现了业绩的快速增长。公司通过内生增长和外延并购，逐步拓展产品线，构建了覆盖十五大产品线和八大解决方案的一站式服务体系，提升了其在高端光器件领域的竞争力。

主要观点

• 业绩高增长：2020年公司实现营业收入8.73亿元，同比增长67.03%；归母净利润2.79亿元，同比增长67.55%。2021年第一季度营业收入同比增长55.45%，归母净利润同比增长50.83%。
• 研发投入加大：公司持续投入研发，2020年研发费用达7730万元，同比增长38%；2021年第一季度研发费用为2184万元，同比增长80%。
• 战略项目布局：公司已启动定增计划，募集资金净额7.77亿元，用于建设高速光引擎项目，该项目将配合下游400G光模块的放量，成为公司未来增长的重要驱动力。
• 市场前景广阔：据Lightcounting预测，2021年全球400G数通光模块出货量预计达到200万只，公司凭借技术优势和战略布局，有望在这一市场中占据有利位置。
• 盈利能力稳步提升：公司毛利率从2019年的52.80%逐渐下降至2022年的47.22%，但净利率和ROE等指标持续改善，显示公司盈利能力在增强。

关键信息

股票数据

• 目标价：80元
• 昨收盘：46.11元
• 总股本/流通：199/176百万股
• 总市值/流通：14,209/12,593百万元
• 12个月最高/最低：72.07/29.59元

财务预测（单位：百万元）

财务分析指标

风险提示

• 5G建设进度不及预期
• 海外疫情影响光模块需求

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

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