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华联期货PTA周报（6月16日发布）

周度观点与策略

周度观点

• 供给端：上周PTA周均产能利用率环比上升0.15个百分点至78.09%，处于中性水平；逸盛新材料2#装置负荷上调，恒力惠州1#装置停车，预计本周供应平稳，检修装置延续。
• 需求端：聚酯行业开工率环比上升0.19个百分点至88.2%，但终端需求平淡，江浙地区织造开工率下降。
• 库存情况：行业总库存约45.52万吨，环比降0.13%，继续降库。
• 综合观点：供需矛盾不大，原油价格短线震荡偏强，PTA估值有所回升，下游产品利润修复，技术面呈现震荡走势。

交易策略

• PTA2409合约：建议区间交易，参考范围5750-6050元/吨。

产业链现状简要分析

• 供给端：当前PTA产能利用率处于2024年度同期中性水平，检修装置维持检修态势，产量环比、同比均有上升。
• 需求端：聚酯整体开工率维持中性，但终端需求疲软，出口金额同比下滑。
• 库存方面：PTA及聚酯企业库存可用天数处于下降整理，反映基本面进入累库存阶段。

估值与利润情况

• 成本端：原油价格走势对PTA短期走势占据主导，PX利润恢复至低位。
• 利润分劈：PTA现货加工费和生产毛利环比下降，下游品种利润修复，FDY、DTY、POY利润多数回升，短纤和瓶片利润维持高位。

免责声明：本报告仅供交易决策参考，不构成任何交易指令。实际市场情况请以实时数据为准，投资风险自担。