20220221-国元期货-PTA期货周报_成本及低加工费下的装置开工负荷是短期PTA市场运行的主基调_6页_986kb

国元期货PTA市场分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年2月21日发布了一份关于PTA市场运行情况的分析报告。报告指出，成本及低加工费下的装置开工负荷是当前PTA市场短期运行的主基调。

主要观点

1. 市场走势分析

• PTA市场重心下移：在原油价格带动下，PTA市场近期出现大幅下跌。
• 下游需求尚未全面启动：聚酯市场及终端市场虽有回暖迹象，但全面启动预计在2月中下旬。
• 装置开工负荷下降：尽管逸盛新材料2#360万吨装置于1月28日投产，但当前部分装置检修导致开工负荷下降，市场累库节奏放缓。
• 加工费偏低：截至2月17日，PTA加工费维持在286.42元/吨，环比上周下滑38.2%，需密切关注其变化对装置开工的影响。

2. 市场逻辑与操作建议

• 多头逻辑：
  • PTA加工费维持在安全边际之下，企业做多预期偏强。
  • 聚酯装置及终端织机开工率持续回暖。
  • PTA近期装置开工率持续下滑，可能引发市场反弹。
• 空头逻辑：
  • PTA出现阶段性累库，库存压力增大。
  • 原油价格波动风险加大，可能对PTA市场产生负面影响。
• 操作建议：PTA短期应继续跟随成本波动进行操作，需谨慎对待市场变化。

关键信息

1. 期货行情数据（TA2205合约）

2. 现货市场动态

3. 后市关注点

1. 地缘政治风险：乌东地区停火协议被频繁违反，可能影响原油市场。
2. 伊朗核协议谈判：伊朗总统莱希强调确保人民利益是关键。
3. 国际油价波动：上周初国际油价升至2014年以来最高，随后因地缘政治缓解而回调，但仍维持在90美元/桶以上。
4. OPEC月报：全球石油需求复苏可能超过预期，OPEC维持2022年需求增速预测为420万桶/日。
5. PTA装置动态：
   • 逸盛新材料2#360万吨装置投产，但负荷仅为5成。
   • 逸盛宁波200万吨装置及逸盛新材料1#360万吨装置检修或降负运行。
   • 仪征化纤65万吨装置于2月13日停车，计划2月18日重启。
   • 逸盛大连两套总计600万吨装置于2月16日降至8成运行。
6. PTA加工费：截至2月17日，PTA加工费维持在286.42元/吨，需关注其变化对装置开工的影响。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来源于Wind和国元期货。
• 图表1至图表16分别展示了PTA和PX的价格走势、裂解价差、开工率、库存、期现价差、跨期价差等关键指标。

重要声明

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