20230625-广州期货-一周集萃-聚酯_短期供需矛盾不明显_聚酯走势跟随成本端波动_23页_7mb

聚酯市场分析总结（广州期货研究中心）

核心观点
短期聚酯供需矛盾不明显，价格主要跟随成本端波动。

1. 价格走势

• PTA：截至6月21日收盘，主力合约5576元/吨，环比下跌5%。
• 乙二醇：主力合约3993元/吨，环比下跌12.4%。

2. 供需分析

• PTA：供需格局偏平衡，加工费低位，原料紧张或推动检修。
• 乙二醇：供应端增量显著，7月国产供应压力大；海外供应逐步增加，进口增量预估8-10万吨。需求端新订单偏弱，库存高企，驱动不足。

3. 库存与利润

• PTA库存：去库节奏加快，加工费维持低位。
• 乙二醇利润：生产成本下降，但供需矛盾使得利润空间受限，终端现金流亏损扩大。

4. 下周展望

• PTA：多空博弈剧烈，震荡偏弱为主，关注计划外减产。
• 乙二醇：供应增量将逐步转向平衡及累库，09合约建议择机布局空单。

5. 风险提示

• 油价大涨可能改善终端订单需求。
• 短纤、长丝等产品现金流持续承压，需关注装置检修计划。

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本报告所载信息仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。