20240616-华泰期货-油脂周报_油脂供需矛盾不突出_盘面持续震荡_12页_775kb

油脂周报（2024/06/16）内容总结

核心观点：
本周三大油脂期货小幅下跌，菜籽油表现弱于其他品种。市场供应端压力较大，但部分品种存在支撑因素，预计短期维持震荡走势。

一、市场分析

1. 棕榈油：

   • USDA报告利空，叠加马来出口不及预期，周二棕榈油领跌。
   • 马来MPOB报告显示产量高于预期、出口低于预期，报告整体中性偏空。
   • SPPOMA数据显示马来6月1-10日单产减少，部分缓解压力。
   • 进口利润倒挂改善，但近期大量船期将至，短期到港压力大。
   • 基差偏稳，中长期受益于原油偏强和国内库存偏低。

2. 豆油：

   • USDA下调巴西大豆产量100万吨，但仍维持宽松供应格局。
   • 国内进口大豆到港量大，开机率高位，供应充足。
   • 终端需求减少，油厂提货放缓，现货基差弱势运行。
   • 近期美豆优良率下降，需关注天气影响。

3. 菜籽油：

   • 进口成本下降，国内买船积极性高，供应宽松。
   • 国产新季菜籽上市，叠加进口持续，库存压力显著。
   • 夏季为传统消费淡季，现货基差持续弱势。

二、后市展望

棕榈油： 原油偏强和国内库存偏低提供支撑，预计偏强震荡。
豆油： 供应宽松且需求疲软，行情偏弱运行。
菜籽油： 需求淡季压制价格，相对其他油脂表现较弱。

三、风险提示

报告整体预测三大油脂市场中性偏空，需关注天气、进口成本、需求变化及宏观经济因素影响。
免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。