20240107-中邮证券-农林牧渔行业报告_生猪持续旺季亏损_产能去化速度依然较快_11页_739kb

农林牧渔行业周报2023年1月7日总结

市场表现

农林牧渔行业指数上周累计下跌23.4%，在申万31个一级行业中排名倒数第三。受市场整体弱势影响，所有子行业均出现下跌。

养殖产业链追踪

• 生猪市场：猪价持续弱势，本周均价14.18元/公斤，环比下跌0.27%，需求下滑和出栏积极性抑制导致供需双弱。产能去化加速，12月能繁母猪存栏环比下降，龙头企业如牧原股份、温氏股份成本优势明显；中小企业出栏增速快，建议关注巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。预计2024年行业将环比改善，当前估值处于历史底部。
• 白羽鸡肉市场：肉鸡价格微涨但需求疲软，主产区均价7.59元/斤，环比下跌1.0%。供给结构性短缺，海外品种紧缺，国产品种替代有限，建议关注产业链上游公司。

投资建议

短期内行业面临挑战，但长期前景乐观。推荐布局龙头企业（牧原股份、温氏股份）利用成本优势，以及中小企业（巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神）的高成长潜力。行业估值已低，安全边际高。

风险提示

• 动物疫病风险：如非洲猪瘟等可能发生，影响生产稳定。
• 原材料价格波动风险：玉米、大豆等农产品价格变化可能增加企业成本。