20230416-中邮证券-农林牧渔行业报告_生猪价格进一步下探_产能去化持续_13页_860kb

农林牧渔行业周报总结（2023年4月16日）

市场表现

本周农林牧渔行业指数下跌3.16%，在31个申万一级行业中涨幅排名第29位。行业整体调整主要受养殖板块拖累，尤其是生猪和禽畜板块大幅下挫。

生猪板块分析

• 价格与亏损：本周全国生猪均价为14.29元/公斤，较上周下降1.33%，连续4个月亏损。自繁自养生猪利润亏损347元/头，外购仔猪利润亏损458元/头，供大于求格局持续。
• 产能去化：行业产能持续去化，受疫病影响和大体重猪出清缓慢拖累。
• 未来展望：预计下半年猪价因暑期消费旺季上行，价格中枢较2022年提升，成本控制企业的盈利空间稳定。当前为猪价和估值双底部，投资安全边际高，推荐重点关注相关企业。

白羽鸡板块分析

• 价格与盈利：本周白羽鸡苗价格为6.05元/羽，较上周小幅下跌0.17%；主产区毛鸡价格1.06元/公斤，小幅上涨0.03%。鸡苗供给增加，补栏意愿下降，但高景气周期持续。
• 供给侧动态：2023年祖代引种不足导致供给缺口定局，短缺向产业链下游传导。
• 投资建议：短期进入一季报高增时期，推荐关注益生股份、民和股份（上游鸡苗企业）；圣农发展、仙坛股份（全产业链企业）受益于景气度上行。

其他板块简述

• 黄羽鸡：价格小幅微涨，但需求疲弱，价格上涨持续性待观察。
• 种植产业链：大宗农产品如大豆、玉米、白糖价格波动，受国际贸易和国内供给影响。
• 行业要闻：包括全球谷物贸易下调、中国取消政采疫苗政策、非洲猪瘟疫苗研发进展等。

风险提示

• 需求风险：疫情和终端消费复苏缓慢可能制约行业增长。
• 供给与价格风险：重大疫情、原材料价格大幅波动（如玉米、大豆）可能冲击盈利。
• 其他风险：非洲猪瘟超预期、政策变化等。

总体而言，行业预计下半年存在上行动力，建议重点把握生猪和白羽鸡板块机会，注意风险控制。