磷酸铁锂行业深度报告：历经数年磨砺，行业重拾成长_34页_2mb

磷酸铁锂行业深度报告总结

核心内容

磷酸铁锂作为锂电正极材料之一，因其在安全性、循环寿命、生产成本等方面具有显著优势，成为当前最具发展潜力的正极材料之一。其应用领域涵盖汽车、船舶、储能等多个领域。

主要观点

• 性能优势：磷酸铁锂在安全性、循环寿命方面表现优异，尤其适合对安全性要求高的场景如新能源客车。
• 成本优势：磷酸铁锂电池成本低于三元电池，且随着技术进步和规模化生产，成本优势更加明显。
• 市场应用扩张：随着乘用车市场对磷酸铁锂电池的接受度提高，以及储能市场的快速发展，磷酸铁锂电池的应用空间不断释放。
• 行业集中度提升：行业经历洗牌后，头部企业如宁德时代、比亚迪、国轩高科等占据了主要市场份额，CR3和CR5持续提升。
• 技术突破：比亚迪“刀片电池”和宁德时代CTP技术提升了磷酸铁锂电池的能量密度和集成效率，推动其在乘用车市场的应用。

关键信息

• 行业趋势：2017年政策将能量密度纳入补贴考核，导致磷酸铁锂市占率下滑，但随着技术改进和成本优势，行业逐渐复苏。
• 市场预测：预计2020~2022年磷酸铁锂材料需求增量分别为5.3万吨、9.9万吨、14.6万吨，对应行业增速分别为59.6%、69.7%、60.6%。
• 应用领域：包括新能源乘用车、客车、储能、电动工具、电动自行车等，其中储能市场年均复合增长率预计达30%。
• 政策影响：新能源汽车补贴退坡影响磷酸铁锂电池市场，但其成本优势和安全性使其重新获得市场青睐。

行业看点

3.1 能量提升，配套乘用车空间释放

• 磷酸铁锂电池能量密度提升至160Wh/kg，比亚迪汉车型实现550km以上续航，标志着其在乘用车领域的应用潜力。
• 技术改进包括电池单体结构优化、CTP（Cell to Pack）技术提升集成效率、干电极技术提升压实密度。

3.2 成本下降，磷酸铁锂重获青睐

• 磷酸铁锂正极材料价格从2016年11.2万元/吨降至2019年4.5万元/吨，降幅达59.8%。
• 随着铅酸电池价格优势减弱，磷酸铁锂电池在轻型动力领域替代趋势显著。

3.3 应用扩张，市场空间释放

• 电动自行车、电动三轮车、四轮低速车等铅酸电池应用领域，磷酸铁锂电池渗透率逐步提升。
• 储能市场预计年均增速达30%以上，磷酸铁锂电池在储能市场占比预计为50%。

3.4 总体市场空间测算

• 2020~2022年磷酸铁锂电池市场需求增量分别为5.3GWh、16.3GWh、21.5GWh。
• 市场总增量分别为22.9GWh、43.1GWh、63.6GWh，其中磷酸铁锂电池占比60%。

重点企业

4.1 德方纳米

• 销量和市占率逐年提升，2018年市占率已达28.77%。
• 与宁德时代深度绑定，客户渠道优势显著。
• 产能扩建计划推动其持续增长。

4.2 贝特瑞

• 行业深耕多年，客户优质，包括三星、LG、宁德时代、比亚迪等。
• 产业布局完善，正向正极材料上游延伸。

4.3 升华科技

• 研发投入占比行业领先，依托中南大学技术优势。
• 磷酸铁锂产能2.2万吨，持续优化产品结构。

4.4 比亚迪

• 自研刀片电池技术，提升安全性与能量密度。
• 2017~2018年磷酸铁锂出货量排名第二，市占率超20%。
• 推动动力电池外销，拓展海内外市场。

4.5 国轩高科

• 磷酸铁锂出货量排名第三，产能释放后市场份额有望提升。
• 技术领先，不断突破磷酸铁锂能量密度“天花板”。
• 乘用车和专用车市场渗透率逐步上升。

风险提示

• 政策风险：新能源汽车补贴政策可能大幅退坡，影响行业利润。
• 重大安全事故风险：锂电池存在燃烧或爆炸风险，可能影响行业发展。
• 疫情风险：疫情可能影响产业链开工、物流及销售。

投资建议

建议关注的标的包括：德方纳米、湘潭电化、富临精工、比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科等。

图表目录（关键数据）

• 图1：锂电池工作原理
• 图2：磷酸铁锂结构图
• 图3：前驱体磷酸铁制备工艺
• 图4：固相磷酸铁锂合成工艺
• 图5：前驱体磷酸铁制备工艺
• 图6：新能源乘用车、客车、货车销量
• 图7：磷酸铁锂和三元动力电池历年出货量
• 图8：2016-2019年各年搭载磷酸铁锂电池的纯电动客车和专用车数量占比
• 图9：比亚迪车型汉
• 图10：比亚迪车型汉配置
• 图11：2016-2019年磷酸铁锂和碳酸锂价格走势
• 图12：2017年磷酸铁锂市场份额
• 图13：2018年磷酸铁锂市场份额
• 图14：2019年磷酸铁锂市场份额
• 图15：磷酸铁锂产量及同比增速
• 图16：2017年磷酸铁锂电池市场份额
• 图17：2018年磷酸铁锂电池市场份额
• 图18：2019年国内磷酸铁锂电池市场份额
• 图19：磷酸铁锂电池出货量与增速
• 图20：比亚迪“刀片电池技术”
• 图21：宁德时代CTP技术
• 图22：MAXWELL干电极技术
• 图23：磷酸铁锂电池和三元电池系统价格走势
• 图24：磷酸铁锂正极材料价格走势
• 图25：2019年磷酸铁锂装机量当月值占比
• 图26：磷酸铁锂新能源乘用车渗透率
• 图27：储能锂电池出货量及增速图
• 图28：储能锂电池应用分类
• 图29：全球历年储能规模增长图
• 图30：全球铅酸蓄电池市场规模
• 图31：全球铅酸电池出货量
• 图32：电动自行车产量及增速
• 图33：电动三轮车产量及增速
• 图34：动力锂电池和铅蓄电池价格走势预测
• 图35：电动自行车保有量及年产量
• 图36：磷酸铁锂历年需求量及增速预测
• 图37：营业收入及增速
• 图38：净利润及增速
• 图39：公司磷酸铁锂销量和市占率
• 图40：公司周转能力比较
• 图41：研发投入比较
• 图42：毛利率比较
• 图43：正极材料营业收入
• 图44：毛利率情况
• 图45：营业收入及增速
• 图46：净利润及增速
• 图47：磷酸铁锂出货量排名
• 图48：新能源汽车推荐目录搭载磷酸铁锂电池的比例

表格目录（关键数据）

• 表格1：各类正极材料比较
• 表格2：2013-2019年新能源乘用车补贴标准变化
• 表格3：磷酸铁锂应用领域
• 表格4：第7、第8批新能源汽车推荐目录磷酸铁锂车型
• 表格5：轻型动力铅酸电池市场规模
• 表格6：锂电渗透轻型动力电池市场规模预测
• 表格7：我国新能源乘用车销量及对应铁锂电池出货量预测
• 表格8：磷酸铁锂增量预测