20190707-华泰证券-交通运输行业周报（第二十七周）_9页_339kb

交通运输行业周报（第二十七周）总结

行业评级

• 行业评级：中性（维持）
• 研究员：沈晓峰、袁钉、林霞颖、陈宇

一周市场表现

涨幅前十公司

跌幅前十公司

本周观点

• 行业整体表现：沪深300上涨1.77%，交运指数上涨1.10%。
• 子板块表现：
  • 航空：上涨1.34%，受益于贸易摩擦缓和及旺季需求。
  • 航运：BDI上涨19.35%，但BDTI和SCFI分别下跌2.30%和2.26%。
  • 机场：下跌2.95%，受免税新政影响。
  • 物流：表现平稳，建议交易性参与。
  • 铁路：受益于改革，估值有望上移。
  • 公路：升级正当时，关注ETC产业链。
  • 港口：中性，广州港与云浮市政府战略合作。

重点公司推荐

A股推荐

H股关注

• 南方航空：维持“买入”，业绩略低于预期，但看好暑运。
• 中国国航：维持“买入”，一季度业绩增长，看好票价放开。
• 中远海能：维持“买入”，一季度业绩超预期，油运复苏。
• 嘉友国际：维持“买入”，现金流改善，享受“戴维斯”双击。
• 中航信：行业天然垄断，业务利润稳定增长。
• 深圳国际：城市综合物流港布局全国，前海土地增值。

风险提示

• 经济低迷
• 国际贸易摩擦
• 油价大幅上涨
• 人民币大幅贬值
• 国企改革低于预期
• 市场竞争加剧
• 高铁提速
• 疾病、自然灾害等不可抗力

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数比较为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数比较为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%~20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%~20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

行业动态

• 油价与汇率走势：布油周均价下跌3.2%，人民币升值0.1%。
• 运价表现：BDI上涨19.35%，BDTI和SCFI分别下跌2.30%和2.26%。
• 股价表现：重点公司股价波动较大，部分公司表现超预期。

关键信息与主要观点

• 航空板块：受贸易摩擦缓和及暑运旺季影响，短期仍有交易机会。
• 航运板块：干散货运价上涨，油运和集运受淡季和地缘政治影响表现不佳。
• 机场板块：免税新政利好公平竞争，但短期内对收入影响有限。
• 物流板块：快递行业增速预期良好，建议交易性参与。
• 铁路板块：改革持续推进，优质资产上市有望提升估值。
• 公路板块：ETC推广及取消省界站政策利好行业效率提升。
• 港口板块：广州港与云浮市政府合作，推动内河枢纽港建设。

总结

本周交通运输行业整体表现平稳，航空和航运板块因利好政策及旺季需求上涨，机场受免税新政影响下跌。重点公司如南方航空、中国国航、中远海能、嘉友国际等表现突出，建议投资者关注。风险提示包括经济低迷、油价波动及国际贸易摩擦等，需保持警惕。行业整体处于中性评级，但部分子板块存在交易性机会。