20190707-华泰证券-交运设备行业周报（第二十七周）_13页_683kb

报告摘要

行业周报总结（第二十七周）

核心内容概览

2019年7月第二十七周的行业报告主要聚焦于乘用车行业及新能源汽车的发展动态与市场表现。整体来看，6月乘用车市场表现有所回暖，但批发销量仍面临压力，行业整体面临销量下滑与盈利承压的双重挑战。

主要观点

6月市场表现：
- 狭义乘用车日均零售销量为9.08万台，同比+8.4%；累计零售销量同比+5%。
- 6月最后一周批发销量为8.13万辆，同比-1%；6月整体批发销量同比-15%。
- 国五车型促销显著，经销商库存明显下降，但7月零售销量可能因提前消费而下滑，而7月批发销量因补库存有望好转。
行业趋势：
- 二季度批发销量表现较差，主机厂及上游零部件商业绩承压。
- 零售销量增速转正，建议关注销量表现较好的主机厂，如广汽集团、长城汽车、上汽集团，以及经销商龙头广汇汽车。
子行业观点：
- 新能源汽车：在强产品周期下，新能源整车及零部件仍有投资机会。
- 乘用车：优势自主龙头及豪华车销量持续看好。
- 重卡：全年销量预计105万辆，行业景气度有望延续。

关键信息

重点公司及动态：
- 上汽集团、广汽集团、比亚迪发布6月销量快报。
- 风险提示：政策实施不及预期、乘用车销量不及预期、新能源车销量不及预期、重卡行业景气度不及预期。
一周涨幅前十公司：
- 包括华菱星马（+22.93%）、*ST大洲（+20.09%）、今飞凯达（+15.07%）等。
一周跌幅前十公司：
- 包括德宏股份（-8.14%）、申华控股（-6.30%）、蓝黛传动（-5.56%）等。
重点公司概览：
- 上汽集团：销量下滑影响业绩，但预计下半年有望改善，维持“买入”评级。
- 广汽集团：日系合资表现强势，自主品牌销量转正，维持“增持”评级。
- 广汇汽车：与腾讯、长安合作推进“新零售”转型，维持“买入”评级。
- 长城汽车：2018年业绩符合预期，预计2019年业绩稳步增长，维持“增持”评级。
- 比亚迪：新能源车销量持续高增长，但盈利面临补贴退坡压力，维持“增持”评级。
- 潍柴动力：受益重卡景气延续，多元业务助力成长，维持“增持”评级。
- 福耀玻璃：行业销量下滑，但龙头地位稳固，维持“增持”评级。
行业动态：
- 国六政策落地，国五车型库存清理显效，带动6月车市回暖。
- 新能源汽车销量增长放缓，部分车企面临补贴退坡压力。
- 自动驾驶与智能汽车成为行业热点，多家企业发布相关技术进展。
- 汽车召回事件频发，上半年全国召回超275万辆，部分企业如蔚来、宝马等面临较大压力。
- 政策推动新能源汽车发展，包括双积分政策、国六标准升级、新能源汽车发展规划等。
- 行业整合加速，如南北船合并、车企与互联网企业合作等。

行业趋势展望

国五去库存进行中，预计短期内对行业有提振作用。
7月零售销量可能下滑，但批发销量有望回升，受补库存影响。
新能源汽车面临补贴退坡，但长期仍具发展潜力，政策支持下或迎来新一轮增长。
重卡行业表现较好，预计全年销量为105万辆，行业景气度有望延续。
自动驾驶与车联网成为行业技术发展方向，多家企业布局相关领域。
行业竞争加剧，自主品牌加速转型，合资品牌面临压力。

总结

本周行业报告整体显示，乘用车市场在国五去库存和政策推动下有所回暖，但批发销量仍承压，行业整体进入调整期。新能源汽车在政策与技术双重推动下保持增长，但盈利压力显现。重点公司如上汽集团、广汽集团、长城汽车、比亚迪等表现突出，建议关注其未来表现。同时，行业整合与技术升级成为重要趋势，自动驾驶、车联网、新能源转型是未来重点发展方向。整体来看，行业仍需面对销量下滑、盈利承压、政策变动等多重挑战，但龙头公司与新兴技术领域或迎来发展机遇。

展开完整摘要