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万联证券研究所策略周刊 第9期总结

核心内容概览

2016年4月5日发布的第9期万联证券研究所策略周刊，对A股市场、传媒、计算机和机械行业进行了深入分析，同时汇总了一周的财经要闻和相关数据。

市场策略分析

市场回顾

• A股在3月份出现较大反弹，沪指单月反弹11.75%，创业板单月暴涨19.05%，基本收出光头光脚的月阳线。
• 上周市场围绕3000点震荡，沪指微涨1.01%，深成指微涨0.39%，创业板指微跌0.48%，中小板指微跌0.20%。
• 申万28个一级行业中，23个行业上涨，其中建筑材料、有色金属和化工涨幅靠前；国防军工、传媒和房地产跌幅靠前，但均较小。

市场观点

• 3月份的反弹提升了投资者情绪，4月份市场存在冲高的动力。
• 但市场仍处于存量博弈阶段，3月份大涨后，4月份若再度冲高将面临较强的获利盘压力。
• 4月份扰动因素主要集中在后半月，如MLF到期、美联储议息等，可能引发市场震荡。
• 建议关注周期和成长股机会，自下而上选择股票进行均衡配置。

行业及重点公司分析

传媒行业

• 行业表现：传媒行业指数上周下跌0.31%，跑输沪深300指数。
• 子行业：整合营销和广播电视表现较强，而平面媒体、互联网和电影动画表现较弱。
• 重点公司：
  • 华策影视：一季度净利润预计增长30%-50%，公司计划推出多部“S级”产品，推动电影业务发展。
  • 光线传媒：一季度净利润增长超40倍，股价强势涨停，带动电影板块走强。
• 行业策略：重点关注VR、影视IP、二次元和精准营销中的程序化购买等高景气度细分领域，关注龙头公司。

计算机行业

• 行业表现：计算机行业指数上涨0.72%，涨幅位列全行业第20位，但年初以来仍下跌29.08%。
• 子行业：计算机硬件、软件和IT服务均上涨。
• 重点公司：
  • 久远银海：一季度收入增长23%，净利润增长14.23%。
  • 海联讯：一季度收入增长73.65%，净利润增长80.80%。
  • 恒生电子：一季度收入增长56.52%，净利润增长25.86%。
• 行业策略：关注云计算、大数据、信息安全等板块中质地优良的标的；短期关注新能源汽车产业链升级，特别是与无人驾驶、车联网相关的个股；VR内容开发和平台构建公司值得关注。

机械行业

• 行业表现：机械行业指数上涨1.10%，跑赢沪深300指数0.35个百分点。
• 子行业：工程机械和农机板块表现较好。
• 重点公司：
  • 山河智能：一季度净利润同比增长100%-150%，工程机械需求回暖。
  • 徐工机械：2015年度净利润微利，但通过非经常性损益实现账面盈利。
• 行业策略：继续看好工程机械和农机相关个股，建议关注2016年度策略推荐的中联重科。

一周财经要闻

• 社保基金深化投资管理体制改革：社保基金将加强投资管理，提升市场稳定性。
• 1303家公司发布年报：31家净利润同比下降超1000%，显示部分企业经营压力较大。
• 四部门引导煤企减量生产：煤炭供应可能趋紧，影响能源价格。
• 李克强强调落实结构性减税：推动经济结构调整和增长。
• 央行对冲资金紧张：通过逆回购操作净投放150亿，缓解市场流动性压力。
• MLF到期与美联储议息：4月份MLF到期规模较大，可能影响资金面和市场情绪。

当前估值情况

• 沪深300：PE(TTM)为11.94，16PE为12.30，市净率为1.34。
• 全部A股：PE(TTM)为19.81，16PE为19.97，市净率为2.08。

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