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兴业观点总结（2016年4月）

核心内容

本报告汇总了2016年4月兴业证券各行业研究团队对A股市场的分析与展望，涵盖了策略、金融工程、化工、交通运输、TMT、建筑建材、旅游餐饮、汽车行业、房地产、电力设备及新能源、以及其他行业的观点，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

主要观点

1. 策略观点

• 市场展望：短期风险偏好有所修复，但中期仍面临解禁压力，整体市场为存量博弈的消耗性行情。
• 投资策略：建议坚持“积极防御”策略，选择自己擅长的领域进行“游击战”，注重“积小胜为大胜”。
• 行业配置：推荐四个方向：
  • 涨价的细分行业（如化工、有色、农业、建材等）；
  • “真成长”标的（优质、盈利增长、商业模式已被验证）；
  • “定增倒挂”标的；
  • 增长较好且流动性高的低估值品种（如食品饮料、家装家居等）；
  • 主题推荐：智慧物流。

2. 金融工程观点

• 市场震荡：沪深300指数呈横盘震荡，市场情绪偏谨慎。
• 择时策略：多项式策略本周大幅盈利4.79%，建议关注市场趋势和波动率变化。
• 期权市场：50指数日内V型反转，但投资者情绪仍偏谨慎，建议关注CPI和美联储FOMC会议纪要对短期利率和人民币汇率的影响。

3. 化工行业观点

• 行业趋势：国际原油价格震荡上升，带动化工产业链成本上涨，行业逐步进入旺季，产品价格稳中趋涨。
• 重点公司：
  • 稳健型组合：诺普信、扬农化工、联化科技、金正大、史丹利、金发科技、海利得、国瓷材料、中国巨石；
  • 进取型组合：万润股份、嘉化能源、诺普信、史丹利、联化科技、三友化工、恒逸石化。

4. 交通运输行业观点

• 航空业分析：2015年受益于油价下跌及代理费率下降，航空公司成本费用率改善，但汇兑损益影响利润。
• 2016年展望：在供需改善背景下，成本效应有望持续，人民币贬值压力减小，利好航空股业绩。
• 风险提示：宏观经济不佳、运力增长过快、油价上涨、人民币贬值、高铁冲击、突发事件等。

5. TMT行业观点

• 通信行业：创维数字与腾讯合作，布局游戏+VR，业绩平稳增长，智能互联生态布局逐步完善。
• 计算机软硬件行业：
  • 远方光电：传统主业下滑，但外延转型加速，进入3D打印、红外检测、基因检测等领域。
  • 广联达：业绩触底回稳，新产品、新业务收入占比超50%，2016年有望迎来拐点。
  • 卫士通：业绩符合预期，期待增发落地，长期看好其在信息安全领域的价值。
  • 启明星辰：业绩符合预期，16年快速增长可期，期待并购协同效应。

6. 建筑建材行业观点

• 市场表现：本周建材行业涨幅3.44%，超额收益约2.61%。
• 投资策略：震荡行情为积极布局提供机会，建议关注水泥价格回升及水利基建订单加速落地的PCCP行业。
• 重点公司：栋梁新材、亚玛顿、濮耐股份、嘉寓股份、亚泰集团等涨幅靠前。

7. 旅游餐饮行业观点

• 市场表现：板块整体上涨17.4%，跑赢大盘。
• 投资建议：精选高增长个股和稳增长标的，重点关注宋城演艺、中青旅、桂林旅游、峨眉山A等。
• 风险提示：超市场预期的利空政策、数据中心建设延误、高铁冲击等。

8. 汽车行业观点

• 宇通客车：稳健增长的高分红蓝筹，新能源客车占比提升，毛利率改善。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2016-2018年EPS分别为1.67元、1.77元、1.87元。

9. 房地产行业观点

• 华联控股减持：减持计划有序实施，现金回流助力转型，预计带来10亿元现金。
• 世联行：合资成立资管公司，加速全国布局，推荐“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.44元、0.59元、0.76元。

10. 电力设备及新能源行业观点

• 新能源汽车：特斯拉Model3预售订单破百亿，带动产业链爆发，推荐胜利精密、欣旺达、法拉电子。
• 电力设备：售电服务市场增长潜力大，推荐新联电子、智光电气。
• 能源互联网：四大投资方向：储能+电动汽车、智慧用能、能源交易、大数据服务，推荐林洋能源、应流股份、科陆电子等。

关键信息

行业趋势

• 化工行业：受益于成本和需求双重驱动，产品价格稳中趋涨。
• 航空业：受益于油价下跌、人民币升值及销售费用降低，业绩改善明显。
• 新能源汽车：特斯拉预售订单破百亿，带动产业链增长，政策支持下未来增长可期。
• 房地产行业：现金回流助力转型，资管业务布局完善。
• 电力设备及新能源：能源互联网四大方向明确，市场前景广阔。

投资建议

• 策略推荐：积极防御，关注“真成长”、“定增倒挂”及低估值品种。
• 个股推荐：
  • 化工：诺普信、扬农化工、联化科技、金正大、史丹利、金发科技、海利得、国瓷材料、中国巨石；
  • TMT：创维数字、远方光电、广联达、卫士通、启明星辰；
  • 建筑建材：栋梁新材、亚玛顿、濮耐股份、嘉寓股份、亚泰集团；
  • 旅游餐饮：宋城演艺、中青旅、桂林旅游、峨眉山A；
  • 汽车行业：宇通客车；
  • 房地产：世联行、神州长城；
  • 电力设备及新能源：林洋能源、新联电子、智光电气、方正电机、国轩高科、应流股份、科陆电子等。

风险提示

• 市场风险：解禁压力、利率波动、汇率变化、宏观经济波动。
• 行业风险：新能源汽车销量不及预期、补贴政策调整、市场竞争加剧、并购协同效应未达预期、政策不确定性等。

总结

2016年4月，A股市场整体呈现震荡格局，投资者需采取积极防御策略，关注市场趋势和行业变化。各行业研究报告指出，新能源汽车、航空、房地产、电力设备等板块存在较大投资机会，重点推荐具备成长性、业绩稳定性和政策利好支持的个股。同时，市场仍存在一定的不确定性，投资者应关注政策动向、行业周期及市场情绪变化，以做出合理投资决策。