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A股市场八月展望：相对乐观

核心内容总结

本文主要分析了A股市场在2015年8月的走势及未来展望，认为尽管经历了剧烈的“股灾”，但A股牛市逻辑并未被破坏，市场有望逐步恢复，并对板块配置提出了具体建议。

主要观点与关键信息

长期来看，A股牛市逻辑未被破坏

• 经济转型方向明确：我国社会经济转型大方向未变，国家对新发展驱动力的引导方向清晰，微观企业在符合发展方向的领域投资活跃。
• 杠杆下降影响：股灾导致股市降杠杆，使得牛市不会在短时间内完成，市场波动降低，有助于“长牛”格局的形成。
• 资产配置趋势：国民储蓄率下行动力未被破坏，资产向股权方向转移的趋势将持续。
• 历史经验借鉴：1996-1997年A股市场和1987年前后台湾市场提供了纵向与横向的历史范本，显示市场在经历调整后仍能恢复。

短期来看，积极信号显现

• 产业资本增持：产业资本增持比例超过1000%，显示出市场信心的回升。
• 基金仓位较低：股票型基金和混合型基金仓位处于较低水平，表明市场仍有大量资金待入市。
• 居民资金未撤离：居民并未因股灾将资金大量撤出股市。
• 增量资金预期：预计未来半年将有近万亿的增量资金进入市场。

股票供需分析

股票需求

• 养老金入市：地方版养老金三万多亿集中到中央，理论上可入市资金接近一万亿。
• 救市资金释放：证金公司给基金和券商的救市资金将带来相当部分的股票需求。
• 上市公司增持：上市公司从净减持转为净增持，预计带来千亿级资金。
• 私募仓位极低：私募行业仓位极低，草根调研估算总规模3-4万亿，有大量资金待配置。

股票供给

• 公募基金降仓可能性低：公募基金因相对收益策略，未大幅调整仓位。
• 国家队锁定筹码：国家队买入的股票预计至少锁定半年，短期内不会大规模抛售。

板块配置建议

主线一：景气度确定性回升

• 农业：畜禽养殖和白糖板块景气度有望回升，建议关注。
  • 畜禽养殖：盈利环比大幅改善，未来一年猪价趋势性上涨。
  • 白糖：价格有望在三季度蓄势、四季度爆发。
• 通信：互联网基础设施建设（CDN、IDC、云计算等）处于景气度上行周期。
• 电子：军工及智能制造芯片受国家政策支持，发展前景广阔。

主线二：高端装备制造——东北振兴方向确定

• 政策支持：国家发改委推出多个工程包，推动高端装备制造发展。
• 资金扶持：专项资金支持东北地区重大项目前期工作，包括轨道交通、工业机器人、新能源汽车等。
• 产业基础：东北拥有雄厚的工业基础，为高端装备制造业发展提供了良好条件。

主线三：“一带一路”持续推进，铁路基建板块很可能成为“领头羊”

• 战略意义：铁路基建是“一带一路”建设的重要方向，将加速区域经济一体化。
• 京津冀一体化：未来京津冀将通过27条城际铁路线路联通，总规模达3796公里。
• 冬奥会推动：北京冬奥会将加速京津冀交通基础设施建设，如京张高铁。
• 社会资本参与：国家发改委鼓励社会资本参与铁路建设，提高建设效率。

结论

综上所述，尽管A股市场在2015年7月经历了剧烈调整，但牛市逻辑未被破坏，市场有望在政策支持与资金流入的推动下逐步恢复。建议投资者关注农业、通信、电子等景气度回升的板块，以及高端装备制造与铁路基建等政策驱动型行业。