20241023-申港证券-电子行业研究周报_台积电季报业绩强劲_重视设备及材料国产替代_11页_1mb

市场表现

上周（10月14日-18日）申万电子行业指数上涨9.65%，在申万31个行业中排名第二，跑赢沪深300指数7.86%。本月迄今，申万电子行业指数上涨9.63%，相比沪深300指数上涨11.94%。年初至今，申万电子行业指数上涨137.4%，稍逊于沪深300指数0.66%的表现。

推荐重点

先进制程需求旺盛

台积电三季报显示，公司营收235亿美元，同比增长36%；毛利率57.8%，环比增长4.6%，超出预期。2024年第三季度，公司7纳米及以下先进制程营收占比69%，其中3纳米制程出货金额环比增加5%至20%，5纳米制程环比下降3%至32%。AI服务器需求旺盛，预计今年AI服务器收入增长将超过三倍。

设备板块分化明显

ASML三季度营收75亿欧元，毛利率50.8%，超出市场预期，新签订单中EUV光刻机占比较大。公司下调了2025年目标销售额至300-350亿欧元（此前预期为300-400亿欧元），主要由于市场对EUV光刻机需求延后。

国产替代建议

建议关注受益于国内产业链扩产的半导体设备及材料厂商，包括：
北方华创、中微公司、华海清科、芯源微、拓荆科技、三环集团、富创精密等。

关注标的

消费电子领域可关注：
立讯精密，蓝思科技，鹏鼎控股，领益智造，东山精密，歌尔股份，环旭电子等。

风险考量

贸易摩擦、需求复苏不及预期、产能扩张滞后、竞争加剧等风险值得关注。

其他观察

半导体基金扩产

上海半导体装备材料二期基金顺利完成第二关募资，总规模超21亿元，聚焦国内半导体核心装备及零部件、材料等。

技术突破进展

TCL华星计划量产首款印刷OLED产品，以降低成本和提升寿命。

市场动态

• 三星发布业界首款24Gb GDDR7 DRAM。
• HBM明年价格或上涨18%，营收有望增加156%。
• AI服务器在第二季度占全球服务器市场30%。

竞争态势

瑞芯微宣布IPC芯片涨价8%，英伟达发布Llama3-1-Nemotron-70B-Instruct模型，性能超越GPT-4o。