20241021-天风证券-美股AI周报_台积电业绩超预期_Cowos仍供不应求_4页_207kb

美股AI周报总结（2024.10.14-2024.10.18）

核心内容概览

本周美股市场整体表现稳健，主要股指均录得正增长。AI行业持续受到市场关注，台积电和奈飞等公司财报显示AI相关业务需求强劲，推动了业绩增长。同时，部分科技公司股价波动明显，反映了市场对AI及相关技术的预期变化。

主要观点

1. 美股主要股指表现

• 道琼斯指数：本周上涨0.96%
• 标普500指数：本周上涨0.85%
• 纳斯达克指数：本周上涨0.80%

2. 宏观经济数据

• 美国9月PPI：环比持平，同比上升1.8%
• 密歇根大学消费者信心指数：从70.1降至68.9，低于预期
• 9月零售额：环比增长0.4%，高于8月的0.1%

3. 台积电业绩表现

• 营收：FY24Q3营收达235亿美元，超彭博一致预期
• 毛利率：达到57.8%，创历史新高
• 制程技术：3纳米占总收入20%，5纳米占32%，7纳米占17%
• AI芯片需求：智能手机和AI相关需求强劲，推动3纳米和5纳米产能利用率
• 未来展望：预计2024年服务器AI芯片收入贡献将增长三倍以上，占总收入约15%
• 资本支出：2024年资本支出将略高于300亿美元，其中70%-80%用于先进制程，10%-20%用于特殊技术，10%用于先进封装、测试和掩膜制造

4. 奈飞业绩表现

• 营收：FY24Q3营收为98.25亿美元，同比增长15%，超彭博预期
• 净利润：GAAP净利润23.64亿美元，超彭博预期5.83%
• 付费用户增长：美加、EMEA、APAC地区付费用户数同比上升，除拉丁美洲外，其余地区环比上升
• AMR增长：除美加地区外，其他地区AMR环比上升
• 未来展望：预计Q4营收同比增长15%，Q4付费净增加数优于Q3，全年营业利润率预计为27%，2025年收入预计增长11%-13%，营业利润率预计28%

5. ASML业绩与展望

• 营收：FY24Q3营收74.67亿欧元，超彭博预期3.67%
• EBIT：24.41亿欧元，超彭博预期8.41%
• 订单量：26.33亿欧元，远低于彭博预期51.13%
• 业务分布：EUV业务营收20.74亿欧元，ArFi业务28.44亿欧元，其他业务营收较低
• AI需求：AI相关服务需求强劲，部分原定25年的订单被推迟至26年
• 中国市场：预计2025年中国销售额占比将为20%，而FY24Q3为47%

关键信息

AI相关业务趋势

• AI芯片需求强劲：台积电表示AI相关需求推动了3纳米和5纳米产能利用率提升
• COWOS供不应求：尽管公司预计明年产能翻倍，但仍难以满足市场需求
• 服务器AI芯片增长：预计2024年服务器AI芯片收入贡献将增长三倍以上

市场动态

• 科技板块涨跌分化：Nvidia、Apple等公司股价上涨，但Intel、AMD等部分公司股价下跌
• AI相关公司表现突出：如Coinbase、DMarket、Ouster等AI相关公司股价涨幅显著

建议关注公司

• 科技公司：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT
• 行业趋势：AI、云计算、边缘计算、新能源汽车、传统汽车厂等

风险提示

1. 宏观经济不及预期：若全球经济未能软着陆，将对市场构成不利影响
2. 企业盈利不及预期：在衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力
3. 通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力

结论

AI行业在本周表现突出，台积电和奈飞等公司财报显示AI相关业务需求强劲，推动业绩增长。尽管部分科技公司如ASML订单量低于预期，但AI相关服务需求依然旺盛。建议投资者继续关注美国宏观经济数据、大选情况以及AI相关科技公司的业务进展。同时需警惕宏观经济、企业盈利和通胀等风险因素对市场的影响。