20260122-中山证券-电子行业周报_台积电预计2026年营收同比增长30_10页_858kb

台积电及全球半导体行业2026年展望总结

核心内容

• 台积电2026年营收预期：台积电预计2026年营收同比增长30%。其在2025年营收增长35.9%，显著高于“晶圆代工2.0”行业整体16%的增幅。预计2026年该行业营收增长14%。
• AI加速器增长潜力：2025年AI加速器贡献了台积电超过10%的营收。预计2024~2029年AI加速器相关收入的CAGR将接近60%，而公司整体营收CAGR将接近25%。
• 半导体行业景气度：2025年11月全球半导体销售额同比增长29.8%，但半导体设备出货量同比增速下降至3.67%，低于10月的7.31%。
• 行业细分表现：计算与数据存储领域同比增长41.4%，总额超5000亿美元；存储IC市场增长约90%，受益于AI需求；消费电子和无线应用领域也将为整体增长作出贡献。
• 手机市场表现：2025年第四季度全球手机出货量同比增长2.29%，中国11月手机出货量同比增长2.0%，增速放缓。
• 公司动态：盛科通信预计2025年营收同比增长5.01%至9.07%，但净利润预计亏损，扣非净利润亏损幅度更大。

主要观点

• 台积电增长动力强劲：台积电作为全球领先的晶圆代工厂，其营收增长速度显著高于行业平均水平，主要受益于AI加速器和先进封装业务的推动。
• 半导体行业整体向好：尽管手机销量增速放缓，但AI需求带动了存储芯片、计算与数据存储等领域的快速增长，预计2026年全球半导体行业营收将突破1万亿美元。
• 设备与材料需求上升：存储芯片和相关设备、材料需求良好，对半导体设备公司形成利好，预计其表现将优于行业平均水平。
• 行业分化明显：消费电子需求放缓，但功率半导体和AI相关细分赛道表现强劲，行业整体呈现分化趋势。
• 投资建议与风险提示：下游手机产业链公司业绩超预期可能性较低，但存储芯片及相关设备公司可能受益于AI需求增长。需关注宏观需求转弱、原材料成本上升、行业竞争加剧及贸易冲突等风险。

关键信息

• 2026年营收预测：
  • 台积电：同比增长30%
  • 全球半导体行业：同比增长30.7%，首次突破1万亿美元
• AI对半导体行业的影响：
  • 存储IC市场规模增长约90%
  • 计算与数据存储领域同比增长41.4%
• 手机市场数据：
  • 2025年第四季度全球手机出货量3.36亿台，同比增长2.29%
  • 中国11月手机出货量2875万台，同比增长2.0%
• 半导体行业数据：
  • 2025年11月全球半导体销售额752.8亿美元，同比增长29.8%
  • 日本半导体设备出货量同比增长3.67%，较10月有所下降
• 公司动态：
  • 盛科通信：预计2025年营收同比增长5.01%至9.07%，净利润预计亏损

投资评级说明

• 行业评级标准：根据行业股票指数相对中证800指数的收益率预期，分为强于大市、同步大市、弱于大市、未评级。
• 公司评级标准：根据股票相对行业指数的收益率预期，分为买入、持有、中性、卖出、未评级。

风险提示

• 宏观需求转弱
• 上游原材料成本超预期
• 行业竞争格局恶化
• 贸易冲突影响

总结

台积电和全球半导体行业在2026年均展现出强劲的增长预期，尤其受益于AI市场的快速发展。尽管手机市场增速放缓，但存储芯片、计算与数据存储等细分领域表现突出。投资者应关注AI相关产业链的机遇，同时警惕行业竞争和宏观经济风险。