通信行业：用AI重新定义通信，超算互联网时代的调度与调优-20231105-国盛证券-47页_4mb

通信与AI超算互联网发展总结

核心内容概述

随着全球算力的快速膨胀，超算互联网成为新的朝阳赛道，其核心在于将服务器算力转化为可用的商业推理结果。超算互联网涵盖云化、调优、调度、部署、落地、数据管理等环节，涉及软硬件结合，竞争壁垒逐步提升，通信能力成为关键。

主要观点

1. 云化/调优/调度是算力落地的关键环节：

   • 云化将算力转化为用户可调用的“数字能源”。
   • 调优通过通信与模型优化，提升GPU利用率，实现降本增效。
   • 调度是统筹分配算力资源，实现成本优化和算力输出的核心。

2. 算力后周期市场正崛起：

   • 大模型训练和商用的复杂性，推动了算力后周期市场的发展。
   • 市场需求源于大模型训练难度、商用成本及安全问题。
   • 市场格局正在从“硬件竞争”向“服务竞争”转变，形成巨头主导的生态。

3. 通信能力是算力发挥的关键：

   • 通信能力决定了算力集群的性能和效率。
   • 英伟达通过不断升级通信技术（如NVLink、CXL等）巩固其在AI云计算领域的领先地位。
   • 通信技术的发展，如PCIe 6.0、OpenCAPI、CXL等，推动算力调优成为重要课题。

4. 国内算力发展面临挑战与机遇：

   • 受到美国出口管制影响，国内算力进程加速。
   • 华为、寒武纪、壁仞科技等国内厂商在算力生态构建方面表现出强劲势头。
   • 国内软件生态仍处于萌芽阶段，但有望借鉴北美经验，形成差异化发展路径。

关键信息

• 算力调优是将有限算力资源最大化利用的过程，包含微观（模型调优）与宏观（网络调优、调度）层面。
• 通信技术是AI超算互联网的核心支撑，决定算力的效率和稳定性。
• 算力调度是将全球算力资源合理分配到终端用户，实现算力的高效利用。
• 软件生态包括数据管理、模型落地、训练可视化，是大模型商用的重要支撑。
• 投资标的涵盖光通信、通信设备、算力调度、数据可视化和BOSS系统等方向。

投资建议

• 通信能力是算力后市场的核心，投资应聚焦具备强大通信能力的公司。
• 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。
• 通信设备：中兴通讯、紫光股份、盛科通信、菲菱科思、锐捷网络、工业富联、寒武纪、震有科技。
• 算力调度：思特奇、青云科技、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、中科曙光、中国移动、中国电信、中国联通。
• 数据可视化：恒为科技、浩瀚深度、中新赛克。
• BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

风险提示

• AI发展不及预期。
• 算力需求不及预期。
• 市场竞争风险。

重点结论

• 算力的后周期市场正成为新的投资热点，通信能力是其中的核心。
• 通信技术的持续进步将推动算力调优与调度的发展，形成算网融合能力。
• 国内算力发展面临挑战，但通过自主芯片和生态建设，有望实现追赶。
• 软件生态的发展是算力商用的重要支撑，需提前布局。