20230116-大越期货-国债期货早报_8页_799kb

国债期货早报总结

核心内容

2023年1月16日的国债期货早报提供了当日市场行情回顾、现券分析、基差分析及操作建议等内容，旨在为投资者提供市场动态和策略参考。

市场基本面

1. 政策导向：银保监会2023年工作会议强调全力支持经济运行整体好转，把恢复和扩大消费作为优先任务，同时努力促进金融与房地产的正常循环，坚持“房住不炒”定位。
2. 经济预期：12月社融数据低于预期，基本面仍显疲软。但市场对降准降息的期待仍在，且国内疫情放开和多项支持政策的出台，使得宽信用不断加码，企业中长期贷款同比多增，预计政策效果显现后，中长期经济复苏概率较大。

资金面情况

1. 逆回购操作：1月13日，人民银行进行了550亿元7天期和770亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%和2.15%。
2. 净投放：由于当日有20亿元逆回购到期，人民银行实现净投放1300亿元，显示流动性相对宽松。

基差分析

1. TS主力：基差为0.1223，现券升水期货，偏多。
2. TF主力：基差为0.2936，现券升水期货，偏多。
3. T主力：基差为0.5611，现券升水期货，偏多。

库存与盘面情况

1. 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体中性。
2. 盘面走势：
   • TS主力在20日线下方运行，20日线向上，中性。
   • TF主力在20日线下方运行，20日线向上，中性。
   • T主力在20日线下方运行，20日线向上，中性。

主力合约持仓

1. TS主力：净多，多减。
2. TF主力：净多，多减。
3. T主力：净多，多增。

期货合约行情要素

现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，数据来源于Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：图表显示国债到期收益率情况，数据同样来自Wind资讯。
• 国债期限利差：图表展示2年、5年、10年国债到期收益率之间的利差，有助于判断市场对长短期利率的预期。

操作建议

• 策略：当前基本面仍偏弱，市场对降准降息的期待对期债价格形成支撑。但国内疫情放开及政策支持下，宽信用不断加码，企业中长期贷款增长，经济复苏概率较大。
• 建议：操作上建议空单持有，以捕捉可能的市场回调机会。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 报告中的观点和建议不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，如引用需注明出处，并保留公司权利。