20220329-大越期货-国债期货早报_8页_799kb

国债期货早报总结

一、核心内容

2022年3月29日的国债期货早报主要围绕期债市场基本面、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况展开分析，同时对10年期、5年期和2年期主力合约的行情要素进行了总结。报告还提供了现券分析、基差分析的相关图表，以及免责声明。

二、主要观点

1. 基本面分析

• 美国国债收益率曲线倒挂：美国5年-30年期国债收益率曲线自2006年以来首次倒挂，表明市场对经济前景的担忧，可能对全球金融市场产生影响。
• 俄乌局势：俄乌谈判双方代表团将于3月29日在土耳其总统府举行闭门谈判，局势的不确定性可能对期债市场造成波动。
• 国内疫情冲击：多地疫情对经济造成冲击，增加经济下行压力，预计期债市场短期将维持震荡走势。

2. 资金面分析

• 3月28日，人民银行开展1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。
• 由于当日有300亿元逆回购到期，实现净投放1200亿元，资金面整体偏宽松。

3. 基差分析

• TS主力：基差为-0.0187，现券贴水期货，偏空。
• TF主力：基差为0.1266，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.3059，现券升水期货，偏多。

4. 库存分析

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。

5. 盘面走势

• TS主力：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• TF主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6. 主力持仓变化

• TS主力：净多，多减。
• TF主力：净多，多增。
• T主力：净多，多减。

7. 操作建议

• 鉴于市场不确定性及经济下行压力，建议投资者逢高短空，即在价格较高时进行短期做空操作。

三、行情要素表（10年期、5年期与2年期主力合约）

四、现券与基差分析

• DR利率：报告附有DR利率分析图，显示市场资金成本变化。
• 中债国债到期收益率：附有国债到期收益率分析图，反映市场对利率走势的预期。
• 国债期限利差：附有国债期限利差分析图，有助于判断市场对长短期利率差异的看法。
• CTD券基差：分别附有T2206、TF2206和TS2206 CTD券基差分析图，显示现券与期货合约之间的价差情况。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告中的意见和建议可能发生变化，不构成期货买卖的绝对依据。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经允许不得用于商业用途。
• 引用或刊发本报告需注明出处，并保留大越期货股份有限公司的一切权利。