20170212-国金证券-有色金属行业研究周报_铜矿罢工推升全球供应紧缩预期_14页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年2月6日至10日期间，中国及全球有色金属行业市场表现、价格变动、库存情况、行业新闻及公司公告，并提出了相应的投资建议。整体来看，有色金属板块在该周表现强劲，涨幅达2.15%，其中铜价涨幅最大，达到5.58%。此外，钴价持续上涨，金银比有所回落，贵金属板块受益于避险情绪而上涨。

主要观点

1. 市场表现

• 本周有色板块整体上涨2.15%，其中钨板块涨幅领先。
• 铜价上涨5.58%，为涨幅最大的金属。
• 银价领涨贵金属板块，金银比回落至68.76。
• 钴价加速上涨，达到32万元/吨，涨幅6%。
• 锌价上涨5.06%，但库存增加。
• 镍价上涨2.85%，库存小幅减少。
• 锡价下跌2.96%，库存减少。

2. 行业动态与投资建议

• 铜：智利Escondida铜矿罢工推升全球供应紧缩预期，建议关注铜板块，推荐标的：江西铜业、云南铜业。
• 钴：钴价上涨加速，建议加配钴板块，推荐标的：华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
• 贵金属：避险情绪升温，金价上涨1.1%，建议继续推荐贵金属板块，推荐标的：山东黄金、银泰资源。
• 行业风险：宏观经济增长乏力可能导致需求下滑，市场风险偏好降低。

3. 供应与需求影响因素

• 智利Escondida铜矿罢工可能影响全球铜精矿产量约5万吨。
• 印尼出口政策不确定性，导致全球第二大铜矿Grasberg的铜精矿出口延后。
• 菲律宾关停21家矿企，影响镍矿产量，预计2017年全球镍供给缺口扩大。
• 中国1月份再生铝合金产量环比下滑23.9%，主要因春节假期导致生产停滞。

关键信息

1. 市场数据

2. 价格与库存变动

• 铜：伦铜价格上涨5.58%，库存增加49283吨。
• 锌：伦锌价格上涨5.06%，库存增加19763吨。
• 镍：伦镍价格上涨2.85%，库存减少146吨。
• 锡：伦锡价格下跌2.96%，库存减少242吨。
• 白银：COMEX白银价格上涨2.54%，上期所白银价格上涨0.19%。
• 金银比：回落至68.76。

3. 公司公告与行业新闻

• 菲律宾：关停21家矿企，影响镍矿产量，预计2017年全球镍供给缺口扩大。
• 印尼：Freeport公司因出口许可问题可能减产。
• 中国：1月份再生铝合金产量环比下降，预计2月产量恢复缓慢。
• 其他：
  • 万向电池获得上汽通用超10亿美元新订单。
  • 金钼股份2016年业绩增长，主要因生产成本下降。
  • 银邦股份获得船用铝合金板材生产资质。
  • 中色股份签署刚果金RTR项目总承包合同。
  • 山东黄金拟在香港设立全资子公司。
  • *ST金瑞拟向全资子公司增资，提升资金实力。

投资建议

• 推荐板块：铜、钴、贵金属。
• 推荐标的：江西铜业、云南铜业、华友钴业、洛阳钼业、中色股份、山东黄金、银泰资源。

风险提示

• 宏观经济增长乏力可能导致需求下滑。
• 市场风险偏好降低可能影响板块表现。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级等于行业均值，重点关注企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值的比较结果。

投资评级说明

附注

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供机构客户使用。未经书面授权，不得复制或分发。报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议。