20160901-华创证券-机械设备行业深度研究报告：机械板块2016中报回顾_18页_1mb

机械设备行业2016中报总结

核心内容概述

2016年上半年，机械设备行业整体表现不佳，行业指数下降19.31%，在申万一级行业中排名第17位，略低于沪深300指数（下降15.47%）。行业营业收入和净利润均出现下滑，分别为4224.97亿元（同比下降3.20%）和152.33亿元（同比下降11.41%）。然而，部分细分板块如自动化设备表现出较强的景气度，成为行业增长的主要动力。

主要观点

• 行业整体表现疲软：机械设备板块整体随市场整体下滑，行业排名靠后，业绩承压明显。
• 净利润增速分布：大多数企业净利润增幅集中在-40%至40%之间，仅有少数企业实现大幅增长或亏损收窄。
• 增长动力来源：净利润增长企业主要依赖主业增长和外延扩张，其中自动化设备板块增长企业最多。
• 细分板块分化明显：自动化设备、轨道交通、通用航空等板块表现相对较好，而制冷设备、油服及设备、船舶海工、煤机等板块则面临较大压力。

关键信息

行业整体情况

• 行业指数表现：机械设备板块上半年下降19.31%，在28个申万一级行业中排名第17位。
• 营业收入与净利润：2016年上半年机械板块实现营业收入4224.97亿元，同比下降3.20%；实现净利润152.33亿元，同比下降11.41%。
• 净利润增幅分布：137家企业净利润增幅位于-40%至40%之间，占比51.50%；38家企业净利润增幅超过100%，23家企业净利润降幅超过100%。

自动化设备板块

• 行业背景：中国制造业正在经历转型，人工成本上升推动自动化升级，机器人应用显著增长。
• 营业收入与净利润：自动化设备板块实现营业收入776.25亿元，同比增长20.97%；实现净利润59.85亿元，同比增长28.06%。
• 增长企业分布：在14家自动化设备企业中，有10家实现净利润增长，其中5家主业增长，4家外延扩张，1家降本增效。

3C自动化

• 行业特点：3C制造业工人数量庞大、重复工作多、更新速度快，有定制化需求。
• 营业收入与净利润：3C自动化实现营业收入210.80亿元，同比增长77.14%；实现净利润15.59亿元，同比增长124.99%。
• 增长企业占比：71%的企业实现净利润增长。

物流自动化

• 行业背景：电商、快递行业竞争激烈，推动物流自动化需求增长；国家政策支持物流智能化发展。
• 营业收入与净利润：物流自动化实现营业收入41.33亿元，同比下降0.93%；实现净利润2.53亿元，同比下降23.44%。
• 增长企业占比：75%的企业实现净利润增长。

其他智能制造

• 政策背景：《中国制造2025》推动智能制造发展，25个省区市出台地方政策，支持智能制造装备、航空装备等。
• 营业收入与净利润：其他智能制造实现营业收入524.11亿元，同比增长8.98%；实现净利润41.72亿元，同比增长14.33%。
• 增长企业占比：65%的企业实现净利润增长。

轨道交通

• 行业表现：上半年经历快速上涨，但6月后出现调整，部分企业业绩不达预期。
• 营业收入与净利润：轨道交通实现营业收入1156.29亿元，同比下降0.76%；实现净利润52.82亿元，同比下降7.72%。
• 增长企业占比：52%的企业实现净利润增长。

通用航空

• 政策背景：国务院出台《关于促进通用航空业发展的指导意见》，推动低空空域改革，提升行业景气度。
• 营业收入与净利润：通用航空实现营业收入381.51亿元，同比增长4.54%；实现净利润15.90亿元，同比增长13.26%。
• 增长企业占比：57%的企业实现净利润增长。

制冷设备

• 行业背景：冷链物流受国民食品消费带动，但因标准化和规模化瓶颈，行业增速较低。
• 营业收入与净利润：制冷设备实现营业收入47.86亿元，同比下降16.81%；实现净利润5.23亿元，同比下降25.16%。
• 增长企业占比：37%的企业实现净利润增长。

推荐公司及评级

行业评级推荐

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师信息

• 首席分析师：李佳（S0360514110001）
• 分析师：鲁佩（S0360516080001）
• 助理分析师：赵志铭、娄湘虹、胡刚

联系方式

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