机械设备行业2018投资策略：新格局下的装备制造成长_29页-1mb

报告摘要

机械设备行业2018年度投资策略总结

核心内容

2018年机械设备行业投资机会主要集中在两个方向：

处于利润上升通道的中游周期行业
行业景气度向上的细分行业龙头

报告指出，随着下游行业产能利用率维持高位、原材料成本上涨压力减弱以及人民币汇率波动对出口的不利影响逐渐消退，中游周期行业有望迎来利润释放。此外，自动化、液压件、3C设备和半导体设备等细分行业因人工替代、进口替代和下游需求旺盛而具有较高的增长潜力。

主要观点

中游周期行业

需求方面：下游行业产能利用率稳定在高位，更新需求仍处于上升通道，预计未来2-3年需求保持稳定。
成本方面：原材料价格大幅上涨概率不大，企业利润释放空间较大。
出口方面：人民币升值压力减弱，出口产品利润有望提升。

细分行业龙头

人工替代驱动的自动化行业
- 中国人口红利逐渐消失，推动企业进行自动化改造。
- 工业机器人市场持续增长，预计未来保持11%-14%的年增速。
- 推荐行业：系统集成和机器人；推荐标的：黄河旋风、华中数控。
进口替代驱动的液压泵阀行业
- 国内企业技术突破，实现高端设备国产化。
- 推荐标的：恒立液压。
下游需求驱动的3C和半导体设备行业
- 平板显示和半导体行业产能向国内转移，带动设备投资增长。
- 推荐标的：亚翔集成、北方华创、晶盛机电、长川科技、至纯科技。

关键信息

行业整体数据

成份股数量：328只
总市值：26667亿元
流通市值：17565亿元
市盈率：37.27倍
市净率：2.96倍
行业营收：17496亿元
行业净利润：1346亿元
资产负债率：63.38%

公司名称	现价（元）	EPS（2015A）	EPS（2016E）	EPS（2017E）	PE（2015A）	PE（2016E）	PE（2017E）	评级
郑煤机	7.76	0.03	0.04	0.30	259	194	26	买入
杭氧股份	17.95	0.17	-0.34	0.36	106	-53	50	买入
浙江鼎力	75.36	0.77	1.08	1.75	98	70	43	买入
恒立液压	25.57	0.10	0.11	0.59	256	232	43	买入
亚翔集成	32.68	0.50	0.77	0.94	65	32	35	买入

行业趋势与增长空间

自动化行业：全球智能化趋势推动机器人行业发展，预计未来年增速11%-14%。中国每万人机器人数量远低于发达国家，市场空间巨大。
高空作业平台：国内市场规模仅10亿左右，而欧美市场达400-500亿，成长空间巨大。
高端液压件：全球市场被少数企业垄断，国内企业如恒立液压已实现部分突破。
3C设备：国内智能手机和面板产业快速发展，带动设备需求增长。
半导体设备：国家政策推动产业发展，国内投资加速，设备需求旺盛。

总结

2018年机械设备行业具备良好的投资机会，主要体现在中游周期行业利润释放和细分行业龙头景气度提升。随着原材料成本上涨压力减小、人民币汇率波动影响减弱，传统机械行业有望实现利润释放。同时，自动化、液压件、3C设备和半导体设备等细分行业因人工替代、进口替代和下游需求增长而具有较高的成长性。推荐关注郑煤机、三一重工、杭氧股份、伊之密、亚翔集成、北方华创、晶盛机电、长川科技、至纯科技等公司。

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