20170601-华创证券-策略专题_华创研究6月金股_12页_648kb

华创研究6月金股总结

一、核心内容概述

华创研究6月金股组合基于5月市场表现及当前政策与行业趋势，提出新的配置思路与推荐个股。5月组合整体表现不佳，绝对收益为-2.04%，相对上证综指的超额收益为-0.63%，年化收益率-21.64%，夏普比率-1.74，最大回撤-3.52%，日胜率31.82%。市场在磨底阶段呈现成长与价值板块的持续跷跷板效应，高弹性品种如环保、TMT、创新医药等估值向下修复，但成长性仍具潜力。

二、主要观点

1. 市场状态与配置逻辑

• 市场经历了指数与个股同步杀跌，随后进入指数掩护下的个股估值挤水分阶段，近期形成左侧交易者与趋势交易者的博弈格局。
• 减持新规、IPO降速预期及外延并购松动预期有助于短期底部夯实和风险偏好回升。
• 配置逻辑由微观流动性改善主导，建议降低大消费仓位，左侧布局高弹性的TMT行业，继续持有非银、房地产板块及高分红交运个股。

2. 行业与个股展望

• 交通运输：关注旺季来临带来的业绩提升，推荐中国国航。
• 电新：受益于新能源产业加速发展，推荐杉杉股份。
• 电子：量子点膜国产化带来增长机遇，推荐激智科技。
• 通信：统一通信云服务推动行业增长，推荐亿联网络。
• 传媒：影游联动一体化战略初见成效，推荐完美世界。
• 计算机：人工智能+法律落地，推荐华宇软件。
• 食品饮料：二胎政策与奶粉注册制双重利好，推荐贝因美。
• 医药生物：生长激素及辅助生殖领域增长可期，推荐长春高新。
• 房地产：业务重构带来新机遇，推荐华侨城A。
• 非银金融：新业务价值增长强劲，推荐中国平安。

三、关键信息

1. 6月金股推荐表

2. 金股组合表现亮点

• 永辉超市：5月上涨10.35%，为商业贸易行业涨幅第二。
• 贵州茅台：5月上涨9.30%，为食品饮料行业涨幅第二。
• 大秦铁路：5月上涨8.46%，为交运行业表现较好。
• 华侨城A：5月上涨7.36%，为房地产行业表现较好。

3. 行业分析重点

• 交通运输：中国国航受益于旺季来临及航线资源优势，估值合理。
• 电新：杉杉股份作为锂电材料龙头，盈利稳定，产业布局加速。
• 电子：激智科技作为量子点膜龙头，受益于QLED电视市场爆发。
• 通信：亿联网络作为统一通信高成长企业，客户结构优化。
• 传媒：完美世界凭借IP资源和影游联动战略，业绩有望持续增长。
• 计算机：华宇软件布局人工智能+法律，业绩增长明确。
• 食品饮料：贝因美受益于政策利好，库存优化，业绩反转可期。
• 医药生物：长春高新在生长激素和辅助生殖领域具有显著优势。
• 房地产：华侨城A业绩稳健，估值安全，业务重构值得期待。
• 非银金融：中国平安综合金融优势明显，新业务价值持续增长。

四、分析师信息

• 首席分析师：王君
  南开大学经济学硕士，曾任职于中信建投证券，2014年水晶球（策略）第六名，2016年新财富（策略）第五名。

• 分析师：范子铭
  中国人民大学经济学硕士，曾任职于东兴证券、华夏基金，负责行业比较研究。

• 分析师：徐驰
  上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职于中泰证券，负责主题策略研究。

• 助理分析师：王梅郦
  北京大学经济学硕士，曾任职于嘉实基金，2017年加入华创证券研究所。

五、投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

六、免责声明

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