20240114-中财期货-烧碱投资策略周报_下游疲软态势难改_液碱价格继续下探_8页_1mb

PTA市场分析总结

• 观点策略：短期震荡，中期震荡（操作建议：逢高布局空单）。
• 逻辑驱动：
  1. 美国CPI降幅超预期，美联储加息预期放缓；
  2. 国内防疫政策放松利好风险资产；
  3. 国际油价大幅上涨但全球经济衰退抑制需求，油价震荡为主；
  4. PTA供应端：装置停机与重启平衡，四季度新产能投放压力大；需求端：四季度旺季结束，上行压力大。
• 风险：油价回调、库存累库。
• 重点关注：下游聚酯开工、上游检修、新产能投产、终端订单情况。

烧碱投资策略总结

• 观点策略：短期震荡，中期偏弱，运行区间2500-2900（SH2405合约）。
• 逻辑驱动：
  1. 烧碱产量、开工率下降，企业库存减少，但需求疲软；
  2. 山东氧化铝企业降低离子膜碱收货价格，烧碱低价或持续；
  3. 澳大利亚氧化铝厂计划减产停产后，海外需求收缩利空烧碱出口；
  4. 氯碱企业降负荷以去库存，片碱需求持续疲软。
• 风险：下游需求不振、环境政策抑制氧化铝开工、铝土矿供应问题。
• 重点关注：烧碱企业检修、产量库存、铝土矿供应、环保政策。