20230508-中国银河-机械设备行业周报_4月PMI回落至荣枯线之下_关注轨交装备复苏投资机会_20页_1mb

市场行情回顾：上周机械设备指数下跌1.78%，在28个行业中排名第23位，估值水平为29.8倍。涨幅前三的板块依次为机器人（-1.78%）、航运装备（-17.00%）、仪器仪表（-25.00%）。

核心观点：

• 4月制造业PMI指数回落至49.2%，创荣枯线之下，但装备制造业PMI（50.1%）仍高于整体制造业（49.2%），经济缓慢复苏趋势未改，看好通用设备自主可控投资机会。
• 铁路“五一”客流超预期（五一假期铁路发送旅客13.3亿人次，创历史新高），叠加2019-2022年招标缺口，建议关注国铁设备招标及维修需求，相关标的包括中国中车、时代电气等。
• 推荐方向：数控机床（如纽威数控、秦川机床）、数控刀具（如欧科亿）、工业机器人（埃斯顿）。
• 强化对高端装备进口替代和双碳趋势下新能源装备（光伏、风电、储能设备等）的投资机会。

投资建议：聚焦三方向：①机械设备进口替代（数控机床、机器人等）；②新能源设备（光伏、风电、换电设备）；③新能源汽车供应链设备（如一体压铸、复合铜箔等）。

风险提示：疫情反复、政策落地不及预期、制造业投资增速低于预期、行业竞争加剧。