20230129-中财期货-油脂周报_国内消费复苏_油脂有望上行_6页_1mb

国内消费复苏 油脂有望上行

核心内容

本报告分析了2023年1月29日油脂市场的走势，指出油脂价格预计在春节后震荡上行。主要逻辑基于供给端减产、需求端复苏及天气因素影响，建议投资者逢低买入。

主要观点

• 油脂盘面预计震荡上行：春节后油脂市场整体呈现偏强走势。
• 供给端减产：马来西亚、印尼等主要产区因天气原因，棕榈油产量持续下降。
• 需求端复苏：春节期间旅游业明显复苏，带动油脂消费增长，后续复工复产将进一步提振需求。
• 操作建议：建议投资者逢低买入油脂。

关键信息

4.1 供给端分析

• 棕榈油：
  • 马来西亚1月上旬产量为1618853吨，全球棕榈油产量为77百万吨。
  • 因天气原因（暴雨、雷暴），马来西亚棕榈油产量继续减少，产地供给偏紧。
  • 国内棕榈油进口量为303万吨，当周到港量为201851吨，周涨幅为80302吨。
• 大豆：
  • 进口大豆到港量为1146148吨，周涨幅为0吨。
  • 进口大豆压榨量为949万吨，开机率为58%。
  • 12月中国大豆进口量环比增加321万吨，增幅44%，同比增加169万吨，增幅19%。

4.2 库存端分析

• 豆油库存：截至上周五，豆油库存为62.77万吨，周涨幅为-2.76万吨。
• 棕榈油库存：截至上周五，棕榈油库存为85.75万吨，周涨幅为9.06万吨。
• 库存趋势：国内棕榈油库存结束十二周连增，进入下降趋势。预计春节期间棕榈油库存将持续下降。

4.3 需求端分析

• 餐饮行业指数：当前指数为1901点，周涨幅为66点，显示市场对需求较为乐观。
• 春运数据：
  • 1月26日全国发送旅客4356.4万人次，环比增长23.4%，较2022年同期增长85.9%。
  • 2023年春运客流总量预计较2022年增长99.5%，恢复至2019年的70%。
• 消费复苏：春节期间旅游业复苏明显，带动油脂消费增长，后续复工复产将进一步提振需求。

行情回顾

• 棕榈油：
  • 主力合约期价收至7888元/吨，周涨幅122元/吨。
  • 现货均价为7877元/吨，周涨幅160元/吨。
  • 基差为-11元/吨，周涨幅53元/吨。
• 豆油：
  • 主力合约期价收至8788元/吨，周涨幅254元/吨。
  • 现货均价为9625元/吨，周涨幅248元/吨。
  • 基差为837元/吨，周涨幅-6元/吨。

总结

综合来看，油脂市场在春节后预计震荡偏强，主要受供给端减产和需求端复苏双重推动。建议投资者关注阿根廷天气和国内需求水平，并考虑逢低买入策略。

重点关注

• 阿根廷天气：干旱天气可能影响大豆产量，对油脂市场形成支撑。
• 国内需求水平：春节消费复苏及后续复工复产将提振油脂需求。

操作建议

• 逢低买入：基于当前市场基本面和预期，建议在价格低位时介入。

联系信息

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866688
传真：021-68866666
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com

其他营业部联系方式详见文档。