20210330-安信证券-朗新科技-300682.SZ-数字生活场景平台的持续构建者_5页_909kb

报告摘要

朗新科技在2020年继续推进其数字生活场景平台的构建，并在多个业务领域取得了显著进展。尽管整体归母净利润有所下降，但扣非净利润实现了大幅增长，显示出公司主营业务的强劲盈利能力。同时，公司在软件服务和平台运营业务方面表现突出，为未来的发展奠定了坚实基础。

财务表现：
- 2020年公司实现营业收入33.87亿元，同比增长14.10%；
- 扣非净利润为5.84亿元，同比增长43.86%，表明公司实际经营状况良好；
- 归母净利润为7.07亿元，同比下降30.69%，主要受非经常性投资收益影响；
- 利润分配预案为每10股派现1.2元（含税），体现了对股东的回报。
成本与费用控制：
- 毛利率同比增长1.33个百分点，达到45.9%；
- 期间费用率下降0.96个百分点，其中管理费用率下降1.29个百分点；
- 经营性现金流净额同比下降30.66%，主要受疫情影响，影响了易视腾智能终端业务的收入和毛利。
软件服务业务增长：
- 全年实现收入18.88亿元，同比增长34.02%；
- 能源互联网业务实现收入14.27亿元，同比增长23.11%；
- 公司在国家电网新一代用电服务系统（营销2.0）中发挥重要作用，推动其在电力增值服务和业务运营领域的发展。
平台运营业务领先：
- 平台运营业务全年收入8.25亿元，同比增长43.33%；
- 数字生活场景平台累计服务用户规模超过3.3亿户，行业机构客户超过5600家；
- 生活缴费业务用户数超过3亿户，日活跃用户数超1000万户，连接公共服务机构超4800家；
- 公司在新能源汽车充电服务市场取得突破，接入充电运营商超220家，充电桩超10万个，服务新能源车主超50万，聚合充电量超7000万度。

投资建议：
- 预计2021~2022年每股收益分别为0.85元和1.06元；
- 维持“买入-A”评级，认为其未来6-12个月的投资收益率将领先沪深300指数15%以上。
财务预测：
- 2021~2023年主营收入预计分别为44.03亿元、55.04亿元和67.15亿元；
- 2021~2023年净利润预计分别为8.69亿元、10.83亿元和11.93亿元；
- 2021~2023年每股收益预计分别为0.85元、1.06元和1.17元。
估值数据：
- 2021~2023年市盈率（PE）预计分别为17.9倍、14.3倍和13.0倍；
- 市净率（PB）预计分别为2.5倍、2.2倍和1.9倍；
- ROIC预计分别为24.8%、26.7%和31.2%。
风险与评级：
- 投资评级为“买入-A”，表示未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
- 风险评级为A，表示公司风险正常，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。