20231126-中泰期货-白糖市场周度报告_新糖报价下跌_基差快速向下回归_20页_1mb

白糖市场周度报告总结 (2023年11月26日)

市场表现

• 国际糖价震荡调整：ICE原糖主力合约周跌幅1.18%，周内呈现缩量减仓和震荡运行态势。
• 国内郑糖震荡下跌：2401合约周涨幅0.42%，但k线形态显示中短线偏弱，短期调整压力较大。
• 内外糖价差倒挂支撑内糖：内外价差倒挂幅度回落，但总体倒挂幅度仍较大（约1950-2150元/吨），对国内糖价形成支撑。

基本面分析

• 空方因素：
  • 国际市场：巴西产量大增（同比增幅显著），印度新糖上市增加供应，进口糖量大增，新榨季全球供给预期过剩。
  • 国内市场：国内食糖进口同比降幅显著，但新糖报价高位回落，糖厂生产节奏加快，市场供应压力预期上升。
• 多方因素：
  • 国际市场：ISO下调2023/24榨季全球食糖供应缺口（因巴西产量增加），泰国产量或减，支撑短期行情。
  • 国内市场：内外糖价差倒挂为国内糖提供了价格支持，下游需求虽淡但工业库存较低。

技术面

• 郑糖主力2401合约技术指标显示：k线形态偏空，日线、周线呈现kDJ死叉，MACD绿色动能柱增强，短线调整概率高。
• 内外糖价差倒挂缓解，但国际市场供给宽松预期仍对短期走势形成压制。

风险点提示

• 进口糖超预期流入风险
• 新糖上市量超预期
• 需求不达预期

数据概要

• 国际：巴西食糖产量同比增幅显著，出口增加；泰国产量预计减量；印度假产将带动英国食糖进口。
• 国内：白糖10月进口同比大增，新制糖期已产糖37万吨，销售12万吨；预估2023/24榨季产量980-985万吨。

参考上述多重因素，当前白糖短期承压，但国际市场供给变化与内外价差情况将影响后续走势。

投资有风险，决策需谨慎。

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