20240531-海证期货-2024年6月份原油期货行情策略展望_不确定性较大_关注OPEC+产量政策_41页_3mb

原油市场行情总结及展望

核心观点：

宏观层面，美联储第五次维持利率区间不变，降息预期推迟，对原油价格形成抑制作用；美国劳动力市场强劲，通胀数据符合预期。地缘政治风险虽有所缓解，但持续关注油价下方多空博弈。

需求端：

国际成品油裂解利润虽回落但仍处在高位，美国夏季汽油需求旺季即将到来，炼厂加工积极性提高。国内需求方面，夏季开工率抬升，出口配额下放，需求尚可，加之“节能降碳”政策下，长期产能增加有限。

供给端：

OPEC+会议在即，维持减产政策的可能性高，沙特挺价意愿较强，但也存在个别国家松口的可能。地缘风险虽有所缓和，但仍有反复可能对供应预期形成扰动。飓风季节将进入，可能阶段性影响美国墨西哥湾产量。

全球供需及库存：

预计6月原油价格保持震荡运行。预计二季度OPEC+总供应量下调3百万桶/天至10183百万桶/天，需求同样有所调整。美国原油库存处于偏低水平，但库存补充预期增强。

主要操作策略:

短线和套利策略需谨慎观望，期权策略仍可关注虚值看跌期权卖权机会。

综合各方面因素，原油市场将继续维持震荡状态，其方向决定需观测OPEC+政策执行情况与地缘政治变化。