> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 原油期货行情策略展望 **时间：** 2024年3月29日 **机构：** 海证期货研究所 ## 核心观点 > 4月原油价格预计振荡偏强运行，OPEC+延长减产及需求逐步回升支撑供需缺口，但需关注宏观阶段性利空。 ### 一、宏观面 - **就业数据修正：** 美国2月非农就业人数275万人（预期20万），但12-1月数据修正后显示就业放缓，失业率3.9%（预期3.7%）； - **通胀与利率：** CPI和PCE高于预期，美联储维持利率不变，点阵图偏鹰，暗示年内降息有限； - **消费与信心：** 美国零售销售不及预期，消费者信心指数虽回升但显示消费压力。 ### 二、需求动态 - **裂解走势：** 外盘汽油裂解偏强，柴油高位回落； - **加工量回升：** 美国炼厂加工量环比小幅下降，但产能利用率季节性回升； - **全球需求上调：** IEA、OPEC、EIA均上调2024年全球原油需求增速，预测需求达1031-1046百万桶/天。 ### 三、供应格局 - **OPEC+减产执行：** 延长减产至二季度，沙特、阿联酋及科威特坚持高减产，但伊拉克、利比亚等国产能增长抵消部分影响； - **库存与产能：** 全球原油库存中性偏低，美国产量预期小幅上涨，闲置产能集中在沙特、阿联酋； - **红海风险：** 伊朗供应暂未恢复，袭击风险仍存，但主要海运路线未显明显阻断。 ### 四、技术与操作建议 - **价格走势：** OPEC+挺价叠加需求回升，供需缺口存在，支撑油价下限； - **交易策略：** 推荐逢低偏多布局，正套暂观望，卖出虚值看跌期权（如SC2405, SC2406行权价580）。 ### 五、结论 > 需求端与供给端共同构成支撑，OPEC+减产延长确保供应压力可控，需注意美联储政策及地缘风险对宏观情绪的影响。 ```