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原油聚焦：8月OPEC+产量政策分析

摘要

本报告对当前原油市场进行分析，指出美国供给增长效果较弱，OPEC+有较强的提产诉求，导致基本面上支撑油价上涨的动力略显不足。后续建议重点关注伊朗核问题和OPEC+的产量情况。当前油价在压力位存在沽空机会。

关键因素

• 供给端： OPEC+计划自7月起将石油日产量增加41.1万桶/日，延续增产政策。美国原油产量稳中有降，至6月底约1344万桶/日，供给增长效果疲软。
• 全球供应： 全球石油供应增量主要由美洲国家主导，预计2025年全球新增供应约180万桶/日。
• 需求端： 全球石油需求增长缓慢，IEA预测在2029年见顶后小幅回落；中国等地需求偏弱，成品油消费低迷。
• 库存情况： OECD和美国原油商业库存同比下降，显示库存压力下降，但供应端增量可能缓解库存收紧。
• 地缘风险： 伊朗核问题和俄乌冲突持续影响市场，OPEC+保留增产调整权，地缘溢价波动较大。

行情回顾

• 原油价格周度冲高回落，SC2508合约开562，最高588，最低496，收盘498，跌幅12.02%。布伦特原油受地缘溢价回吐影响价格波动。

投资策略

• 建议： 抓住油价压力位沽空机会，关注OPEC+产量执行和伊核问题进展。
• 风险： 地缘冲突和全球经济不确定性可能影响需求和供给动态。