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国债期货早报总结（2021.10.28）

核心内容概述

本报告对2021年10月28日国债期货市场进行了全面分析，涵盖宏观政策、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

1. 宏观政策

   • 国务院常务会议宣布对制造业中小微企业实施阶段性税收缓缴措施，预计可缓税约2000亿元，对市场情绪有一定提振作用。

2. 资金面

   • 10月27日，央行公开市场进行了2000亿元逆回购操作，净投放1000亿元，显示流动性较为宽松。

3. 基差情况

   • TS主力基差为0.0331，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.1219，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.1427，现券升水期货，偏多。

4. 库存水平

   • TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存中性。

5. 盘面走势

   • TS、TF、T主力合约均在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势，整体偏空。

6. 主力持仓

   • TS主力净多，空增。
   • TF主力净多，多减。
   • T主力净多，多增。

7. 操作建议

   • 综合各因素，报告建议投资者暂时观望，等待进一步市场信号。

行情回顾

• T2112：现价99.15，微涨0.01%，成交量4.98万，持仓量下降，CTD券为200006.IB。
• TF2112：现价100.65，微跌0.02%，成交量2.26万，持仓量上升，CTD券为180028.SH。
• TS2112：现价100.64，微涨0.01%，成交量1.07万，持仓量上升，CTD券为200003.IB。

市场分析

• 现券与期债市场：
  • 中债国债到期收益率与国债期限利差图显示，市场对长端利率的预期较为稳定，但整体走势偏弱。
  • 基差图显示，T2112、TF2112、TS2112合约的CTD券基差均呈正向，表明现券相对于期货有溢价，市场情绪偏多。

风险提示与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，大越期货不对信息的准确性及完整性做任何保证。
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总结

本报告综合宏观政策、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度信息，指出当前国债期货市场整体偏空，但部分合约基差偏多，市场情绪存在分化。建议投资者在当前环境下暂时观望，关注后续政策与市场变化。