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国债期货早报总结

核心内容

2021年9月24日的国债期货早报主要分析了当日市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键因素，为投资者提供了多方面的市场判断依据。

主要观点

• 基本面：央行推动常备借贷便利操作方式改革，并落实3000亿元支小再贷款政策，表明政策层面支持市场流动性，对国债期货市场有一定利好作用。
• 资金面：9月23日央行公开市场进行了1100亿元的净投放，显示市场流动性较为宽松，有助于推动债券价格上行。
• 基差：TS、TF和T主力合约基差分别为0.0354、0.3644和0.286，均表现为现券升水期货，整体偏多。
• 库存：TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿和23566亿，库存水平中性，未对市场形成明显压力。
• 盘面：TS、TF和T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场处于多头趋势，偏多。
• 主力持仓：TS主力净多，且多头增加；TF和T主力净多，但多头减少，整体市场情绪偏多。
• 结论：建议多单继续持有。

行情回顾

根据当日行情要素表，各主力合约表现如下：

从数据来看，各合约均小幅上涨，持仓量和增仓量均有所增加，显示市场参与者对后市持乐观态度。

行情分析

• 现券与期债市场：中债国债到期收益率和国债期限利差图表显示，市场收益率整体处于低位，期限利差维持稳定，反映市场对长期利率的预期较为温和。
• CTD券基差：TS2112、TF2112和T2112的CTD券基差图显示，基差均呈上升趋势，表明现券相对于期货更具吸引力，市场情绪偏多。

关键信息

• 市场流动性较为宽松，央行净投放1100亿元，有助于推动债券价格上涨。
• 各主力合约基差均为正，现券升水期货，市场整体偏多。
• 20日线呈上升趋势，显示市场处于多头趋势。
• 多单继续持有的建议基于当前市场基本面和盘面表现。

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