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国债期货早报总结

一、核心内容概览

本报告为2021年11月9日的国债期货早报，主要围绕市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面进行分析，最终得出“空单暂时离场”的结论。

二、主要观点分析

1. 基本面

• 广义乘用车市场零售：10月零售量达173.8万辆，同比下降14.1%，环比增长8.3%。
• 新能源乘用车市场零售：10月零售量达32.1万辆，同比上涨141%，环比下降3.9%。
  • 新能源汽车市场表现强劲，成为拉动整体需求的重要因素。

2. 资金面

• 11月8日，央行公开市场进行1000亿元逆回购操作，净回笼900亿元。
  • 资金面呈现净回笼态势，可能对市场流动性产生一定压力。

3. 基差

• TS主力基差：0.0331，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差：0.1219，现券升水期货，偏多。
• T主力基差：0.1427，现券升水期货，偏多。
  • 所有主力合约基差均显示现券升水，市场情绪偏向多头。

4. 库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿。
  • 库存水平中性，未对市场产生明显影响。

5. 盘面

• TS主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
  • 所有主力合约均处于20日线上方，且20日线呈上升趋势，技术面偏多。

6. 主力持仓

• TS主力：净多，多增。
• TF主力：净多，多减。
• T主力：净多，多增。
  • 多数主力合约净多头增加，显示市场多头力量增强。

7. 结论

• 建议：空单暂时离场。
  • 基于基本面、资金面、基差、盘面及持仓等多方面分析，当前市场偏向多头，建议投资者避免空单操作。

三、行情回顾

• T2112：现价100.08，微涨0.01%，成交量与持仓量均有所下降，日增仓为负。
• TF2112：现价101.155，持平，成交量和持仓量均下降，日增仓为负。
• TS2112：现价100.845，持平，成交量和持仓量均下降，日增仓为负。
  • 三只合约均呈现成交量和持仓量下降趋势，但价格相对稳定。

四、市场指标分析

• 银存间质押式回购利率（DR利率）：图表显示DR利率走势，反映市场资金成本。
• 中债国债到期收益率：图表显示国债收益率变化，反映市场对利率的预期。
• 国债期限利差：图表显示不同期限国债收益率差，反映市场对长短期利率差异的看法。
• CTD券基差：T2112、TF2112、TS2112的CTD券基差均显示现券升水，市场情绪偏向多头。

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