20220914-大越期货-国债期货早报_8页_675kb

国债期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月14日的国债期货早报，由杜淑芳撰写，提供了对当日国债期货市场的分析与操作建议。报告内容涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供决策参考。

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市场基本面分析

1. 美国通胀数据：美国8月未季调CPI同比增长8.3%，高于市场预期，表明通胀压力依然较大。
2. 美联储加息预期：市场普遍认为9月美联储将加息75基点，加息100基点的可能性也不能排除。
3. 经济数据：7月社融和经济数据再次走弱，8月进出口增速显著回落，但市场反弹后仍旧下跌。
4. 人民币贬值：近期人民币贬值有所加速，进一步推高市场对美联储加息的预期。

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资金面情况

• 逆回购操作：9月13日，人民银行开展了20亿元逆回购操作，中标利率为2.0%，期限为7天。
• 零投放零回笼：由于当日有20亿元逆回购到期，人民银行实现零投放零回笼。
• 资金面中性：整体资金面保持中性状态，未出现明显宽松或收紧信号。

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基差分析

期货合约	基差	现券与期货关系	偏向
TS2212	0.0223	现券升水期货	偏多
TF2212	0.3741	现券升水期货	偏多
T2212	0.7098	现券升水期货	偏多

所有主力合约基差均显示现券升水期货，整体偏向多头。

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库存情况

• TS主力可交割券余额：18040亿，中性。
• TF主力可交割券余额：14935亿，中性。
• T主力可交割券余额：23566亿，中性。

库存数据整体维持中性水平，未对市场产生明显影响。

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盘面走势

• TS2212：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF2212：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• T2212：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

TS2212走势偏多，而TF2212和T2212则偏空，显示市场对不同期限国债的预期存在差异。

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主力持仓分析

期货合约	净持仓	持仓变化
TS2212	净多	多增
TF2212	净空	空减
T2212	净空	空增

TS主力净多且多头增加，显示市场对TS合约的多头情绪增强；TF和T主力则净空，空头增加，表明市场对这两个合约的看空情绪加剧。

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操作建议

• 市场预期：由于美国通胀数据超预期，市场普遍预期9月美联储将加息75基点，甚至可能加息100基点。
• 操作策略：建议空单持有，市场整体偏向空头趋势。

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现券分析

1. DR利率：显示短期利率走势，具体数据见图表。
2. 中债国债到期收益率：反映长期国债收益率变化，具体数据见图表。
3. 国债期限利差：显示不同期限国债收益率之间的差异，具体数据见图表。

这些图表有助于投资者理解当前国债市场的利率结构和期限利差变化。

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免责声明

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