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格林大华国债期货早报总结（2021年10月28日）

核心内容概述

本报告为格林大华证券关于2021年10月28日国债期货市场的早报分析，主要围绕国债期货走势、市场操作建议及影响因素进行阐述。报告指出，当前国债期货市场短期内或维持震荡格局，中长期大幅涨跌的概率均较低。

品种观点

• 国债期货走势：
  • 周三国债期货主力合约小幅高开或平开，全天走势先扬后抑。
  • 10年期国债期货T2112收盘上涨0.01%。
  • 5年期国债期货TF2112收盘下跌0.02%。
  • 2年期国债期货TS2112收盘上涨0.01%。
• 现券收益率：
  • 2年期国债到期收益率上行0.11个BP至2.58%。
  • 5年期国债到期收益率上行0.74个BP至2.85%。
  • 10年期国债到期收益率上行0.01个BP至2.98%。
• 货币市场情况：
  • 央行周三开展2000亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，净投放1000亿元。
  • 隔夜利率DR001加权平均为1.92%，较上一交易日上涨。
  • DR007加权平均为2.29%，较上一交易日微升。

操作建议

• 交易型投资：建议以观望为主，少量资金可进行波段操作。
• 市场预期：短期内国债期货市场或将维持震荡，中长期大幅涨跌的可能性较低。

影响因素分析

利多因素

• 经济增速放缓：中国经济增速同比有所放缓，政策倾向稳增长，可能对国债形成支撑。
• 政策支持：央行通过逆回购操作向市场注入流动性，有助于缓解短期资金压力。

利空因素

• PPI持续高位：工业生产者价格指数（PPI）同比增长维持高位，推高企业成本，可能抑制经济复苏预期。
• 大宗商品价格高位震荡：大宗商品价格指数维持高位，可能对通胀预期产生压力，从而影响国债价格。

风险提示

• 全球疫情变化：疫情的不确定性可能影响全球经济走势，进而对国债市场产生影响。
• 货币政策边际变化：若货币政策出现调整，可能对市场流动性及收益率产生冲击。
• 信用风险波动：信用市场的波动可能增加市场不确定性。
• 中美关系：中美关系的紧张可能影响资本流动及市场情绪。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580