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国债期货早报总结

核心内容

2021年11月15日的国债期货早报提供了对当日市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓的分析，并给出了相应的结论。整体来看，市场处于中性偏多的状态，但建议投资者暂时观望。

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主要观点

基本面

• 银保监会召开党委（扩大）会议，强调要守住不发生系统性金融风险的底线。
• 会议提出要稳定地价、房价和市场预期，遏制房地产金融化泡沫化倾向。

资金面

• 11月12日，央行公开市场进行1000亿元逆回购操作，显示市场流动性管理的动态调整。

基差

• TS主力基差为0.0331，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.1219，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.1427，现券升水期货，偏多。

库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体处于中性水平。

盘面

• TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

主力持仓

• TS主力净多，多增。
• TF主力净多，多减。
• T主力净多，多增。

结论

• 建议投资者暂时观望，市场整体处于中性偏多状态，但缺乏明确的上涨或下跌信号。

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行情回顾

以下为10年期、5年期与2年期国债期货主力合约的行情要素：

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2112	99.785	-0.06%	5.29万	109531	-6516	200006.IB
TF2112	101.025	-0.01%	2.05万	55470	-2667	180028.SH
TS2112	100.805	-0.05%	6661	22583	+106	200003.IB

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市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：反映市场对国债价格的预期，整体趋势需结合具体数据判断。
• 国债期限利差：显示不同期限国债之间的收益率差异，有助于分析市场对经济前景的预期。

基差分析

• T2112 CTD券基差：显示现券与期货之间的价差，反映市场对交割券的定价预期。
• TF2112 CTD券基差：同样反映现券与期货之间的价差，为投资者提供交易参考。
• TS2112 CTD券基差：作为短期国债的代表，其基差变化对市场情绪影响较大。

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风险提示

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