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国债期货早报总结

一、核心内容

本报告为2021年10月29日的国债期货早报，内容涵盖宏观环境、资金面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多方面信息，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

二、主要观点

1. 宏观环境

   • 欧洲央行维持三大关键利率不变，强调保持宽松货币政策的必要性，预计利率将维持在当前或更低水平。

2. 资金面

   • 10月28日，央行公开市场进行2000亿元逆回购操作，净投放1000亿元，显示流动性较为宽松。

3. 基差情况

   • TS主力基差为0.0331，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.1219，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.1427，现券升水期货，偏多。

4. 库存水平

   • TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平。

5. 盘面走势

   • TS、TF、T主力合约均在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势，整体偏空。

6. 主力持仓

   • TS主力净多，空增。
   • TF主力净多，多减。
   • T主力净多，多增。

7. 结论

   • 综合上述因素，建议投资者暂时观望。

三、行情回顾

四、市场分析

• 现券与期债市场

  • 中债国债到期收益率及国债期限利差图表显示，市场对长端利率的预期较为稳定，短端利率有所波动。
  • 从基差角度看，TS、TF、T主力合约均呈现现券升水期货的态势，对多头有一定支撑。

• CTD券基差分析

  • T2112 CTD券基差图显示基差波动较小，市场情绪相对平稳。
  • TF2112 CTD券基差图显示基差略有上升，反映市场对TF合约的偏好。
  • TS2112 CTD券基差图显示基差保持稳定，短期走势未见明显变化。

五、免责声明

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