环保行业2018年年度策略报告：督查推动环保景气度提升，非电大气治理和危废领域有望爆发-20171110-东北证券-30页-1mb

环保行业2018年年度策略报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国环保行业的发展前景，重点分析了环保督察、大气治理、危废处理等领域的现状与未来趋势，指出环保行业将进入长期增长阶段，并预计在“十三五”期间年均增速将超过30%。同时，报告强调了环保行业集中度提升、企业规模扩大以及并购整合对行业发展的推动作用。

主要观点

• 环保行业长期增长：根据国际经验，中国环保行业在2015年后进入政策密集期，未来10-20年将保持高速发展，环保投资占GDP比例有望提升至3%左右。
• 环保督察推动治理：2017年是“环保年”，中央环保督查与京津冀大气污染防治强化督查双重推动，环保治理进入新阶段，政策力度有望进一步加强。
• 非电大气治理爆发：电力行业脱硫脱硝基本完成，非电领域如钢铁、水泥等行业将成为大气治理新增长点，环保达标企业盈利改善。
• 危废行业景气度高：危废产生量持续增长，政策监管趋严，市场空间潜力巨大，预计2020年产值达1860亿元，考虑存量后可达2000亿元。

关键信息

环保政策趋势

• 中国环保政策从总量控制转向质量提升，环保投资增速加快。
• 环保税实施和环保督查机制的建立将推动环保长效机制的形成。
• “大气十条”、“水十条”、“土十条”等政策密集出台，推动环境治理。

环保行业集中度提升

• 国内环保行业集中度较低，缺乏类似WM的龙头企业。
• 通过并购整合，环保企业有望成长为全产业综合服务商，提升市场占有率。

环保督查进展

• 四轮中央环保督查覆盖全国，问题集中在水污染、自然保护区、政府监管不力等。
• 督查重点从企业转向政府，形成党政同责机制，问责力度加大。
• 环保税的实施为督查后的治理提供经济支撑。

大气治理

• 电力行业超净排放改造基本完成，非电行业成为治理重点。
• 钢铁、水泥、工业锅炉等行业的排放标准提升，带来新的治理需求。
• 京津冀及周边地区作为重点治理区域，推动了大气污染治理政策的实施。

危废行业

• 2015年全国危废产生量达4200万吨，预计2020年产值1860亿元。
• 处理方式以资源化利用为主，无害化处置是未来趋势。
• 推荐东江环保、金圆股份、雪浪环境、瀚蓝环境等公司。

重点公司推荐

风险提示

• 环保政策落地不及预期

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