20231216-开源证券-食品饮料_11月社零增速环比提升_消费需求平稳复苏_4页_627kb

食品饮料行业投资分析总结

投资评级与宏观展望

• 评级：看好，并维持。
• 宏观环境：消费需求稳步修复，宏观经济温和复苏，预计2024年受益于政策支持和居民消费意愿提升。

细分领域建议

• 白酒板块：头部企业经营稳健，估值性价比高，推荐高端白酒和地产酒企。
• 休闲零食：量贩渠道高增长，甘源食品业绩增长潜力大。
• 调味品：关注中炬高新和安琪酵母，前者因机制理顺有望改善，后者因糖蜜价格回落可能带来机会。

关键数据与观察

• 11月社零增速环比提升25个百分点，餐饮和烟酒类消费弹性强劲。
• 预计2023Q4和2024年消费场景修复将进一步推动增长。

风险提示

• 原材料价格波动、市场经营风险和食品安全风险。