20240226-大越期货-焦煤焦炭早报_19页_1mb

焦煤焦炭早报总结

焦煤

基本面

• 供应端：产地煤矿恢复正常生产，物流运输逐步恢复，供应端增量。
• 需求端：下游终端采购缓慢，多刚需，市场观望情绪浓。
• 竞拍情况：线上竞拍情绪下沉，成交多底价，部分回落。

基差

• 现货：市场价1725元，基差-41（贴水），偏空。

库存

• 总体：总样本库存较上周减少2099万吨（偏多）。
• 结构：钢厂、港口、独立焦企库存较上周均有减少。

盘面

• 趋势：20日线向下，价格仍在上方，中性。

主力持仓

• 净头寸：焦煤主力净多，但多减，偏多。

预期

• 短期内焦煤运行偏稳，主要因下游焦化用户亏损限产，采购减量。

利多因素

• 支撑因素：焦企高负荷生产，刚需支撑；环保安监趋严，供应收紧。
• 来源：焦煤成本支撑。

利空因素

• 采购放缓：焦钢企业原料煤采购减速。
• 进口增加：蒙煤进口高位，市场供应宽松。

利空因素（多数）

• 来源：供应宽松，叠加成本支撑不足，预期偏空。

焦炭

基本面

• 供应端：焦企部分停产挺价；钢厂需求偏弱，去库缓慢。
• 市场：中间贸易开始询货，但焦企库存压力大，提降抵触。

基差

• 现货：市场价2330元，基差-405（贴水），偏空。

库存

• 总体：总样本库存较上周减少1957万吨（偏多）。
• 结构：钢厂、港口、独立焦企库存均有下降。

盘面

• 趋势：20日线向下，价格在下方，偏空。

主力持仓

• 净头寸：焦炭主力净多，但多减，偏多。

预期

• 短期焦炭运行偏弱稳，下游复产低于预期，对焦炭需求不足。

利多因素

• 支撑因素：成本端焦煤价格支撑。

利空因素

• 来源：铁水产量下移，钢厂产量下滑，对焦炭需求降低。
• 预期因素：钢厂复产不及预期，下游需求低迷。

影响因素总结

• 焦煤利多：焦企保持高负荷生产；环保安监趋严。

• 焦煤利空：焦钢企业采购放缓；蒙煤进口高位。

• 焦炭利多：焦煤成本支撑。

• 焦炭利空：钢材价格下跌，铁水产量减少；下游需求不足。

价格关键数据

• 焦煤港口库存：1683万吨，较上周增加18万吨。
• 焦煤独立焦企库存：10013万吨，较上周减少185万吨。
• 焦炭独立焦企库存：656万吨，较上周增加85万吨。
• 全国焦企产能利用率为70.8%，较上周下降。
• 全国焦化厂吨焦盈利为-43元，较上周小幅回升。
• 全国铁水产量下降趋势明显。

以上分析基于数据解读，仅供参考，不构成投资建议。