20220310-中国银河-机械行业春季策略_把握稳增长主线_自上而下精选α_44页_3mb

机械行业春季策略总结

核心内容

2022年机械行业在稳增长政策的推动下，呈现出多角度受益的态势。主要受益方向包括：适度超前的基建投资、制造业投资复苏、风电光伏设备需求增长、新能源汽车充换电设备投资、传统产业低碳化改造、自动化改造带动工业机器人发展，以及中小企业专精特新政策支持。

主要观点

• 稳增长主线：2022年稳增长政策持续加码，以基建和制造业投资为核心，带动机械设备行业景气度提升。
• 基建投资：适度超前的基建投资重点在“两新一重”，其中城市轨道交通（城轨）是重点受益领域。
• 制造业投资：制造业投资回升带动工业母机、机床行业进入上行周期，同时推动工业机器人需求增长。
• 新能源设备：风电和光伏装机需求持续增长，带动设备端投资。
• 新能源汽车：销量大增，推动充换电设备投资，换电模式在补能效率和电网调配方面具有优势。
• “双碳”目标：推动传统产业进行低碳化改造，带来万亿级投资空间。
• 专精特新企业：政策支持中小企业走专精特新路线，机械行业有望孕育出更多隐形冠军。

关键信息

基建投资

• 轨交投资：高铁和城轨投资是稳增长的重要抓手，预计2022年城轨投资将有所回升。
• 政策支持：中央经济工作会议强调适度超前开展基建投资，地方政府专项债发行力度加大。
• 城市化推动：城市化率提升推动城市轨道交通发展，预计未来将有较大的新增里程空间。

制造业投资

• 工业母机：制造业投资复苏带动工业母机行业发展，尤其是数控机床。
• 自动化需求：人口老龄化与用工成本上升推动自动化改造，工业机器人需求增加。
• 政策支持：政府出台多项减税和支持政策，促进制造业平稳增长。

风电与光伏设备

• 风电装机：预计“十四五”期间新增风电装机280-300GW，设备端受益。
• 光伏装机：预计2025年全球新增装机270-330GW，中国新增90-110GW，设备市场空间巨大。
• 技术更新：电池片技术路线的更新（如从PERC向N型转换）带来设备更新需求。

新能源汽车充换电设备

• 销量增长：2021年新能源汽车销量达352.1万辆，2025年有望突破1000万辆。
• 充电模式：以交流充电桩为主，直流充电桩为辅，充电效率较低。
• 换电模式：换电站数量快速增长，补能效率高，具备降本潜力。

传统产业低碳化改造

• 重点行业：钢铁、焦炭、水泥等行业进行清洁生产、节能降碳改造。
• 投资规模：预计“十四五”期间相关行业投资规模达万亿级。
• 政策支持：国家推动能效提升行动，促进绿色转型。

中小企业专精特新

• 政策支持：中央经济工作会议强调支持中小企业走专精特新路线。
• 市场表现：机械板块中专精特新企业市值主要分布在50亿元以下，盈利能力突出。
• 发展潜力：专精特新企业将为制造业投资提供重要支撑。

风险提示

• 政策支持低于预期：若政策支持力度不及预期，可能影响行业景气度。
• 风电、光伏装机不及预期：若装机需求不及预期，将影响设备投资。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，行业竞争可能加剧，影响企业盈利能力。

相关研究

• 行业动态：机械行业龙头扩产带动锂电设备快速发展，工业机器人和新能源装备为两大方向。
• 市场趋势：工业母机及新能源设备涨幅居前，新能源产业链个股表现突出。

相关标的

轨交设备

• 交控科技（688015.SH）：专注于城市轨道交通信号系统，产品包括CBTC系统、I-CBTC系统、FAO系统。
• 中国通号（688009.SH）：提供轨道交通控制系统全产业链产品及服务。
• 天宜上佳（688033.SH）：自主刹车闸片供应商，布局应用于光伏热场碳碳复材。
• 华铁股份（000976.SZ）：注入国际老牌轮轴供应商BVV，打造轨交核心零部件大平台。

工业母机与机床设备

• 创世纪（300083.SZ）：主要产品面向高端数控机床领域。
• 海天精工（601882.SH）：主要产品包括数控龙门加工中心、数控卧式加工中心等。
• 科德数控（688305.SH）：从事五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发。
• 秦川机床（000657.SZ）：产品包括系列齿轮磨床、螺纹磨床、外圆磨床等。
• 国盛智科（688558.SH）：主要产品为数控机床、智能自动化生产线、装备部件。

风电设备

• 金雷风电（300443.SZ）：风电主轴锻压。
• 时代新材（600458.SH）：风电叶片。
• 通裕重工（300185.SZ）：风电主轴、锻件。
• 天顺风能（002531.SZ）：风塔、叶片等。
• 泰胜风能（300129.SZ）：塔架及基础段。
• 大金重工（002080.SZ）：风电塔筒。
• 中材科技（002006.SZ）：风电叶片。
• 中际联合（605305.SH）：塔筒升降机、免爬器、高空作业服务等。

光伏设备

• 晶盛机电（300316.SZ）：单晶硅生长炉控制系统等。
• 京运通（601908.SH）：单晶硅炉、多晶硅铸锭炉等。
• 金博股份（688598.SH）：单晶拉制炉热场系统等。
• 捷佳伟创（300724.SZ）：PECVD设备、刻蚀设备、扩散炉设备等。
• 迈为股份（300751.SZ）：电池片制造设备全线。
• 天通股份（600330.SH）：单晶生长炉、截断机等。
• 北方华创（002371.SZ）：ALD设备、刻蚀设备等。
• 宇晶股份（002943.SZ）：多线切割机、抛光机等。
• 先导智能（300450.SZ）：光伏自动化设备、光伏组件设备等。
• 精工科技（002006.SZ）：太阳能多晶硅片、太阳能光伏装备。
• 罗博特科（300757.SZ）：光伏自动化设备等。
• 天龙光电（300029.SZ）：切方滚磨机、单晶生长炉等。
• 高测股份（688556.SH）：金刚线切片机、截断机等。
• 金辰股份（603396.SH）：光伏组件自动化生产线、PECVD设备等。
• 美畅股份（300861.SZ）：电镀金刚线等。
• 奥特维（688516.SH）：生产设备、组件生产设备等。
• 三超新材（300554.SZ）：电镀金刚线等。
• 岱勒新材（300700.SZ）：电镀金刚线等。
• 上机数控（603185.SH）：全自动磨面倒角一体机等。

行情回顾

• 板块表现：2022年初与大盘走势基本一致，估值逐渐回落。
• 子行业表现：工业母机及新能源设备涨幅居前。
• 个股表现：新能源产业链相关个股表现突出。

附录

• 数据来源：Wind，中国银河证券研究院整理。
• 图表支持：多张图表展示相关行业数据及趋势预测。