全市场与各行业估值跟踪：中外股票估值追踪及对比-20210915-太平洋证券-27页_2mb

全市场与各行业估值跟踪总结

核心内容概览

本报告分析了2021年9月9日至9月15日期间，A股与港股的估值情况以及中美行业估值对比。报告涵盖了行业涨跌幅、PE与PB估值分位、AH股溢价指数、重要指数估值、行业龙头对比等多个维度。

主要观点

A股行业涨跌幅

• 涨幅较大的行业：采掘（+6.00%）、化工（+5.68%）、有色金属（+5.27%）。
• 回落幅度较大的行业：休闲服务（-6.54%）、家用电器（-6.18%）、农林牧渔（-2.99%）。
• 第三季度涨幅前三位：采掘（+50.51%）、有色金属（+49.99%）、钢铁（+44.13%）。
• 第三季度跌幅较深的行业：食品饮料（-21.54%）、休闲服务（-18.32%）、医药生物（-16.43%）。

A股整体估值

• Wind全A PE（TTM）：19.70倍，位于2000年以来37.36%的历史分位。
• Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）：32.29倍，位于2000年以来44.53%的历史分位。
• Wind全A PB（LF）：2.07倍，位于2000年以来40.10%的历史分位。
• Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）：3.10倍，位于2000年以来63.91%的历史分位。

A股重要指数估值

• PE估值：上证50（10.75倍）、沪深300（13.16倍）、创业板50（55.94倍）、中证500（22.49倍）、中小板指（32.19倍）、创业板指（55.53倍）。
• PB估值：上证50（1.36倍）、沪深300（1.64倍）、创业板50（9.64倍）、中证500（2.21倍）、中小板指（4.38倍）、创业板指（7.99倍）。
• 仅中证500市盈率低于历史25%分位，其余指数PE估值均高于该水平。
• 仅创业板指和创业板50市净率高于历史75%分位，其余指数PB估值均低于该水平。

A股重要指数估值相对底部空间

• 多数指数PE和PB估值高于历史低点，仅上证50PB估值低于2008年底、2013年初和2019年初的底部水平。
• 中证500PE估值低于2013年初的底部水平，但高于2008年底的底部水平。

A股行业PE与PB

• PE估值较低的行业：房地产、非银金融、传媒、建筑装饰、农林牧渔。
• PE估值较高的行业：国防军工、计算机、食品饮料、汽车、电气设备。
• PB估值较低的行业：银行、房地产、非银金融、建筑装饰、商业贸易、传媒。
• PB估值较高的行业：有色金属、电子、休闲服务、化工、电气设备、食品饮料。

AH股溢价

• AH股溢价指数：143.34，位于89.64%的历史百分位。
• 溢价较大的个股：如*ST拉夏、国联证券、复旦张江等。
• 折价较大的个股：如招商银行、中国平安、百威英博等。

中美行业PE对比

• A股相对美股PE偏高的行业：材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务。
• A股相对美股PE偏低的行业：能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

中美行业PB对比

• A股相对美股PB偏高的行业：材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务。
• A股相对美股PB偏低的行业：能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

关键信息

• A股整体估值处于历史中等偏下水平，部分指数如中证500估值较低。
• 采掘、化工、有色金属在近期表现较好，而休闲服务、家用电器、农林牧渔表现较差。
• 多数行业PE和PB估值高于历史低点，但部分行业如房地产、非银金融等估值较低。
• AH股溢价指数较高，显示A股相对于H股存在显著溢价。
• 在中美估值对比中，A股在材料、日常消费品等行业的PE高于美股，而在能源、金融等行业的PE低于美股。

风险提示

• 货币政策超预期
• 疫情扩散超预期