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棉花周报 (3.3-3.7) 总结

核心内容

本报告分析了2024年3月3日至3月7日期间棉花市场的走势及供需情况，重点讨论了关税政策、价格波动、库存变化及市场预期等因素对棉花市场的影响。

主要观点

• 市场走势：由于川普再次对中国商品加征10%进口关税，短期棉花市场走弱，但随后震荡反弹。郑棉主力05合约前期短暂跌破13500后收回，预计将在13500-13800区间震荡整理。
• 关税影响：美国对中国商品加征20%进口关税，我国对美棉加征15%进口关税，市场已基本消化这些关税政策带来的影响。
• 成本支撑：棉花价格受到成本支撑，进一步下跌空间有限，但反弹力度也不强。
• 消费预期：市场对“金三银四”消费旺季预期较强，构成一定的利多因素。
• 库存变化：全球及中国期末库存略有增加，库存消费比偏高，对市场略偏空。

关键信息

1. 基本面数据

• ICAC预测：3月报预测全球棉花产量环比上月增加，消费略增，期末库存略增，整体略偏空。
• USDA数据：2月报调增产量和库存，整体略偏空。
• 出口数据：1-2月纺织品服装出口同比下降4.5%，显示外贸订单减少。
• 进口数据：12月我国棉花进口14万吨，同比减少48.7%；棉纱进口15万吨，同比减少1.1%。
• 2025年植棉意向面积：预计增长0.8%，显示种植面积略有扩大。

2. 供需平衡表

3. 全球供需情况

4. 主要利多与利空因素

• 利多：期货价格接近历史低位，消费旺季预期。
• 利空：外贸订单减少，库存增加，美国加征关税。

5. 现货市场与价格走势

• 棉花现货价格：3128B新疆产市场价波动，具体数据见图表。
• Cotlook A指数：3月报预测为85-115，较2月有所下降。
• 短纤与涤纶价差：化纤-棉涤价差、化纤-粘胶短纤价差等图表显示价格波动。

6. 重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

总结

总体来看，本周棉花市场受到关税政策影响，短期走弱后震荡反弹，价格在成本支撑下进一步下跌空间有限。全球及中国棉花供需数据表明，库存略有增加，消费略增，但整体仍偏空。市场对消费旺季的预期构成一定支撑，但需警惕外贸订单减少带来的压力。投资者应关注后续政策变化及市场供需动态，谨慎操作。