20211025-光大证券-建筑装饰行业绿色建筑建材专题研究之二_双碳_再迎纲领性文件_聚焦建筑建材领域投资机会_2页_328kb

报告摘要

行业研究总结：建筑建材领域在“双碳”政策下的投资机会

核心内容

《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》（简称《意见》）于2021年10月24日由中共中央、国务院印发，对“双碳”工作进行了系统部署，标志着国家在推动绿色发展和节能减排方面的政策力度进一步加强。该文件不仅明确了碳达峰和碳中和的目标，还对建筑建材行业提出了具体要求，为相关领域的投资机会提供了政策支撑。

主要观点

政策导向明确：《意见》强调了“双碳”目标的实现路径，提出到2025年单位国内生产总值能耗下降13.5%，二氧化碳排放下降18%；到2030年，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，非化石能源消费比重达到25%左右。
工业节能改造加速：政策鼓励工业领域低碳工艺革新和数字化转型，重点行业将推进节能降碳技术改造，推动节能材料及绿色产线需求增长。
碳检测与监测市场扩大：政策提出建立健全碳达峰、碳中和标准计量体系，提升统计监测能力，这将为碳排放与能耗核查监测市场带来新的增长空间。
抽水蓄能迎来发展机遇：作为解决新能源消纳问题最成熟、经济性最好的储能方式，抽水蓄能将在“双碳”背景下获得政策支持，进入景气周期。
绿色建筑与建材需求提升：政策鼓励发展节能低碳建筑，提升新建建筑节能标准，推进既有建筑和市政基础设施节能改造，全面推广绿色低碳建材，推动建筑用能结构优化和可再生能源应用。
高耗能产业供给受限：政策明确要求遏制高耗能高排放项目盲目发展，推动产能等量或减量置换，这将长期限制高耗能行业供给，优化行业竞争格局，支撑产品价格。

关键信息

投资建议：
- 鲁阳节能：作为工业窑炉和管道节能保温材料的陶瓷纤维龙头，受益于节能降碳需求。
- 中材国际：受益于全球水泥生产线改造大潮。
- 中国电建：作为抽水蓄能龙头，有望在新能源储能领域受益。
- 国检集团：国内碳排放与能耗核查监测领先企业，政策利好明显。
风险提示：
- “双碳”政策推进不及预期。
- 节能改造执行不及预期。

评级与行业对比

行业评级：买入（维持）。
行业与沪深300指数对比图：显示建筑和工程行业与市场基准指数的相对表现，图示未提供具体内容，但可推测行业具备增长潜力。

分析师信息

分析师：孙伟风、冯孟乾。
执业证书编号：S0930516110003、S0930521050001。
联系方式：
- 孙伟风：021-52523822，sunwf@ebscn.com
- 冯孟乾：010-58452063，fengmq@ebscn.com
- 联系人：高鑫，021-52523872，xingao@ebscn.com

估值方法与免责声明

本报告分析基于假设，结果可能因假设不同而变化。
估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

法律声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
报告内容基于合法获得的信息，但不保证其准确性与完整性。
报告版权归光大证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制、转载等。

光大证券研究所信息

地址：
- 上海：静安区南京西路1266号，恒隆广场1期办公楼48层
- 北京：西城区武定侯街2号，泰康国际大厦7层
- 深圳：福田区深南大道6011号，NEO绿景纪元大厦A座17楼
- 香港：光大新鸿基有限公司，香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
- 英国：Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited，64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE