> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力行业总结 ## 核心内容 中办、国办于2026年4月22日发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，标志着我国节能降碳工作从原则倡导正式转向制度硬约束。该文件作为“十五五”开局之年的纲领性文件，为实现“双碳”目标、推动经济社会全面绿色转型提供了政策指导。 ## 主要观点 1. **政策方向转变** - 从“能耗双控”转向“碳排放双控”，强调单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右的目标，碳排放强度成为政府工作年度约束性指标。 - 首次将“未来能源”列为未来产业培育名单首位，提出“实施重点行业提质降本降碳行动”和设立“国家低碳转型基金”，并将“绿色燃料”写入政府工作报告。 2. **产业升级与绿色发展** - 加快发展绿色低碳产业，培育新产业新业态，推进零碳园区建设。 - 推广“以绿制绿”模式，即利用绿色能源制造绿色产品。 3. **能源绿色转型** - 合理控制煤电装机规模和发电量，大力发展非化石能源和新型储能。 - 加快建设新型电力系统，科学布局抽水蓄能，创新绿电直连、智能微电网等业态，提升风光发电效率和储能装置能量转化效率，降低电网综合线损率。 4. **场景扩展** - 全面提升钢铁、有色、石化、化工、建材等重点行业能效水平，组织实施工业节能降碳工程。 - 降碳场景扩展至数字基础设施等新增用能领域。 5. **监督管理** - 强化节能降碳全流程监管，常态化跟踪煤炭、石油、电力等能源消费指标。 - 健全法律法规与标准体系，完善工业重点领域差别化电价政策。 ## 关键信息 - **政策背景**：文件发布标志着我国在节能降碳领域迈入制度化、系统化阶段。 - **行业影响**：重点行业将面临能效提升和碳排放控制的双重压力，新能源和储能领域将加速发展。 - **投资建议**： - **源侧**：关注煤电灵活性改造及具备绿电消纳优势的运营商，如青达环保、华光环能、新天绿色能源、龙源电力。 - **网侧**：关注电网体系独家平台属性企业，如涪陵电力、南网能源。 - **荷侧**：关注算电协同布局的综合能源服务商，如豫能控股、金开新能。 - **储侧**：关注长时储能及电网侧储能运营企业。 ## 风险提示 - 政策推进节奏不及预期 - 电网投资规模波动 - 新能源装机与消纳波动风险 ## 投资评级说明 | 评级 | 说明 | |------|------| | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在15%以上 | | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 | | 持有 | 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | | 减持 | 相对同期基准指数跌幅在10%以上 | ## 相关研究 1. 《电力：1-3月全社会用电增速 5.2%，火电水电出力增速提升》（2026-04-21） 2. 《电力：广东4月现货电价高涨，21地“十五五”电力规划强化绿电消纳》（2026-04-19） 3. 《电力：绿电直连建设与监管双管齐下，各地区算电协同政策高频落地》（2026-04-12） ## 分析师信息 - **张津铭** 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com - **高紫明** 执业证书编号：S0680524100001 邮箱：gaoziming@gszq.com - **刘力钰** 执业证书编号：S0680524070012 邮箱：liuliyu@gszzq.com - **张卓然** 执业证书编号：S0680525080005 邮箱：zhangzhuoran@gszq.com - **鲁昊** 执业证书编号：S0680525080006 邮箱：luhao@gszq.com ## 国盛证券研究所联系方式 ### 北京 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层 邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com ### 南昌 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com ### 上海 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com ### 深圳 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com